傳統(tǒng)行業(yè)遭遇低谷，轉(zhuǎn)型升級(jí)謀求突圍

在通信、電子、互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)大放光彩的映襯下，傳統(tǒng)行業(yè)在2013年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)“黯然失色”，鋼鐵、有色、食品飲料等行業(yè)在一季度仍在延續(xù)業(yè)績(jī)頹勢(shì)。隨著互聯(lián)網(wǎng)、新技術(shù)浪潮的沖擊，傳統(tǒng)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式、需求群體、市場(chǎng)環(huán)境都在發(fā)生悄然變化，轉(zhuǎn)型升級(jí)已成實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)“突圍”的必由之路。

傳統(tǒng)行業(yè)受沖擊

2013年上市公司整體業(yè)績(jī)顯著回暖，較2012年出現(xiàn)明顯提升。不過(guò)，傳統(tǒng)行業(yè)的表現(xiàn)卻并不給力。

數(shù)據(jù)顯示，按照申萬(wàn)行業(yè)劃分，23個(gè)一級(jí)行業(yè)中有8個(gè)行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)?013年出現(xiàn)下降，采掘、機(jī)械設(shè)備、農(nóng)林牧漁、國(guó)防軍工等傳統(tǒng)行業(yè)均位列其中。今年一季度，有9大行業(yè)出現(xiàn)下降，除了年報(bào)表現(xiàn)不佳的采掘、機(jī)械等行業(yè)外，鋼鐵、有色業(yè)績(jī)也出現(xiàn)明顯下降。

作為傳統(tǒng)行業(yè)的代表，鋼鐵有色公司在今年一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)“墊底”。鋼鐵上市公司業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，有色金屬類公司則出現(xiàn)25%左右的業(yè)績(jī)下滑。產(chǎn)品價(jià)格下降、產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重是影響這些行業(yè)盈利的重要因素。僅從鋼鐵行業(yè)來(lái)看，一季度中鋼協(xié)會(huì)員鋼企的虧損面已達(dá)45%。

除了行業(yè)景氣度的制約外，隨著電子商務(wù)等新興事物的崛起，一些傳統(tǒng)行業(yè)的業(yè)務(wù)也受到?jīng)_擊。僅從傳統(tǒng)零售業(yè)來(lái)看，兩市公布年報(bào)的40余家零售業(yè)上市公司中，近半業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。即便是在零售業(yè)態(tài)中成長(zhǎng)性“一枝獨(dú)秀”的中央商場(chǎng)，2013年盈利增幅在882.63%，依靠的也主要是地產(chǎn)收入的確認(rèn)，其百貨業(yè)毛利潤(rùn)增幅僅19.08%。

營(yíng)收成長(zhǎng)性的惡化則從另一面顯現(xiàn)出傳統(tǒng)零售業(yè)面臨的需求側(cè)壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，百貨業(yè)、超市業(yè)2013年的營(yíng)收增幅分別為4.57%和9.92%。而在2012年以前，這兩個(gè)業(yè)態(tài)上市公司的營(yíng)收增長(zhǎng)雙雙達(dá)到兩位數(shù)以上。自2012年開始，百貨業(yè)營(yíng)收增幅大幅下滑17個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)年已降至5.4%。

在需求側(cè)的壓力之下，所謂傳統(tǒng)渠道商的品牌效益幾乎可以忽略不計(jì)。以老牌百貨業(yè)品牌、有著天津第一商號(hào)之稱的津勸業(yè)為例。2013年坐擁天津核心商圈核心物業(yè)的津勸業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.62億元，僅盈利1444.15萬(wàn)元，分別位列A股零售業(yè)公司營(yíng)收排名的倒數(shù)第五和盈利排名的倒數(shù)第三。而詳讀年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，為其實(shí)現(xiàn)盈利的關(guān)鍵甚至并非其百貨主業(yè)，而是對(duì)其參股公司“天津華運(yùn)商貿(mào)物業(yè)有限公司”的投資。

另一方面，傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)對(duì)于品牌的議價(jià)能力也出現(xiàn)明顯下滑，主要體現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額的減少及占款科目的大幅減少。統(tǒng)計(jì)顯示，47家零售業(yè)上市公司中，有36家公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~出現(xiàn)下滑，其中，東百集團(tuán)2013年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少618.25%，津勸業(yè)同比減少305.95%，北京城鄉(xiāng)同比減少154.75%，分列兩市零售業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流惡化前三位。

轉(zhuǎn)型創(chuàng)新謀生路

隨著人們的消費(fèi)意識(shí)和市場(chǎng)環(huán)境變遷，傳統(tǒng)行業(yè)已經(jīng)走到轉(zhuǎn)型升級(jí)的十字路口。特別是在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，不少傳統(tǒng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式已悄然轉(zhuǎn)變。在此背景下，傳統(tǒng)企業(yè)已開始謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展。

為了應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)的沖擊，一些企業(yè)已經(jīng)邁出了轉(zhuǎn)型的第一步。中央商場(chǎng)在2013年11月11日，傳統(tǒng)的“電商節(jié)日”推出“雨潤(rùn)中央商場(chǎng)購(gòu)物平臺(tái)”，同時(shí)在其2013年年報(bào)中表示未來(lái)將繼續(xù)大力發(fā)展電商業(yè)務(wù)，推進(jìn)線上線下一體化工作；完成支付公司支付平臺(tái)開發(fā)和運(yùn)營(yíng)工作。早在2011年10月就開始電子商務(wù)布局的王府井也在其年報(bào)中表示，王府井網(wǎng)上商城已于2013年1月上線試運(yùn)營(yíng)，截至2013年年底電子商務(wù)公司已完成運(yùn)營(yíng)體系構(gòu)建，并通過(guò)不斷整合O2O資源，優(yōu)化購(gòu)物體驗(yàn)，成為推進(jìn)公司全渠道戰(zhàn)略的重要平臺(tái)。

除了零售業(yè)加大與互聯(lián)網(wǎng)的融合外，家電、通信甚至鋼鐵、銀行、地產(chǎn)公司也在不斷嘗試“觸網(wǎng)”或利用網(wǎng)絡(luò)思維發(fā)展經(jīng)營(yíng)。在傳統(tǒng)交易模式逐漸不被市場(chǎng)認(rèn)可的背景下，電子商務(wù)正成為鋼鐵業(yè)建立新模式的方向之一，包括寶鋼股份、河北鋼鐵在內(nèi)的眾多鋼企已紛紛試水電商業(yè)務(wù)。作為鋼鐵電商代表的上海鋼聯(lián)也在一季報(bào)中表示，將抓住大宗商品流通業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中產(chǎn)生的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)，豐富產(chǎn)品服務(wù)線。

不僅僅是擁抱互聯(lián)網(wǎng)，不少公司還通過(guò)延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)的拓展。特別是以輕工制造業(yè)公司為主，通過(guò)結(jié)合新材料、新技術(shù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，擴(kuò)大產(chǎn)品覆蓋面，尋找適合新消費(fèi)模式和市場(chǎng)需求的產(chǎn)品。曾經(jīng)主營(yíng)傳統(tǒng)票據(jù)印刷的東港股份便逐步向電子發(fā)票、電子彩票領(lǐng)域延伸。公司去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)26.24%，一季度繼續(xù)增長(zhǎng)32.5%。在傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，公司的數(shù)據(jù)處理、個(gè)性化彩印、智能卡、標(biāo)簽等業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入也實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

跨界經(jīng)營(yíng)需謹(jǐn)慎

除了業(yè)務(wù)渠道和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸外，“跨界經(jīng)營(yíng)”也成為當(dāng)下上市公司一大趨勢(shì)。特別是手游、網(wǎng)游、環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)為主的投資熱門標(biāo)的，吸引了一批主業(yè)不相關(guān)的公司涌入，以此尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2013年手游、網(wǎng)游實(shí)現(xiàn)井噴式爆發(fā)。除了掌趣科技、中青寶、北緯通信、拓維信息等以游戲類業(yè)務(wù)為主的公司外，還有多家公司通過(guò)外延式并購(gòu)進(jìn)入游戲行業(yè)，計(jì)劃從中分得一杯羹。不過(guò)僅從涉及網(wǎng)游概念的公司業(yè)績(jī)來(lái)看，卻呈現(xiàn)明顯分化。數(shù)據(jù)顯示，兩市50余家網(wǎng)游概念股中，有超過(guò)半數(shù)的公司在去年年報(bào)或今年一季報(bào)時(shí)出現(xiàn)盈利下滑。相比之下，中青寶年報(bào)和一季報(bào)的凈利潤(rùn)增速分別達(dá)到205.7%和94.8%。掌趣科技則分別達(dá)到86.7%和153.1%。

在各項(xiàng)政策扶持下，環(huán)保業(yè)的發(fā)展前景也吸引各路公司“跑馬圈地”。以湘鄂情為例，公司餐飲主業(yè)遭遇困境，去年全年虧損5.6億元，成為公司歷史上虧損最嚴(yán)重的一年。2013年下半年，公司開始嘗試對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，控股合肥天焱與江蘇晟宜。由于環(huán)保業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)，公司一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3604萬(wàn)元，成功扭虧。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“跨界經(jīng)營(yíng)”為上市公司提供了抵御行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域的機(jī)遇。不過(guò)，仍有部分公司并非真轉(zhuǎn)型，而是借機(jī)達(dá)到資本運(yùn)作的目的。當(dāng)上市公司選擇非主業(yè)轉(zhuǎn)型時(shí)，需要結(jié)合自身特點(diǎn)以及資金、技術(shù)水平，避免盲目跟風(fēng)。不少轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)都還需要較長(zhǎng)培育期，這將考驗(yàn)上市公司的業(yè)務(wù)整合能力。在選擇投資“藍(lán)?！睍r(shí)，也需要綜合考察行業(yè)發(fā)展前景，避免產(chǎn)能過(guò)剩而成為“紅?！?。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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