宏觀經(jīng)濟(jì)總體企穩(wěn)但下行壓力在加大，穩(wěn)增長須加力

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，4月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲1.8%，低于市場1.9%的預(yù)期，且創(chuàng)下18個(gè)月來的新低；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI同比下降2%，環(huán)比下降0.2%，雙雙收窄。

接受國際商報(bào)記者采訪的市場分析人士認(rèn)為，通脹壓力進(jìn)一步緩解，但經(jīng)濟(jì)下行的壓力在加大，防通脹應(yīng)當(dāng)讓位于穩(wěn)增長。在此情形下，經(jīng)濟(jì)是否面臨通縮的風(fēng)險(xiǎn)？央行是否會降準(zhǔn)？貨幣政策是否會發(fā)生轉(zhuǎn)向？

基數(shù)拉低4月CPI

“主要是技術(shù)層面的原因，去年同期物價(jià)漲幅較大。”首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝在接受國際商報(bào)記者采訪時(shí)表示，去年4月份，鮮菜價(jià)格漲幅較大，墊高了基數(shù)；今年4月份，鮮菜價(jià)格和豬肉價(jià)格的回落，也對CPI的回調(diào)起到了關(guān)鍵作用。

從國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，4月份，食品價(jià)格同比上漲2.3%，非食品價(jià)格上漲1.6%。其中，鮮果、水產(chǎn)品和糧食價(jià)格均同比上漲，漲幅分別為18.6%、5.7%和2.8%，分別拉動(dòng)CPI上漲約0.4、0.15和0.08個(gè)百分點(diǎn)。而鮮菜價(jià)格和肉禽及其制品價(jià)格則分別下降了7.9%和0.7%。值得一提的是，以往CPI走高的主要推手——豬肉價(jià)格在4月份同比下降7.2%，使居民消費(fèi)價(jià)格總水平下降約0.21個(gè)百分點(diǎn)。

從趨勢上看，與CPI大幅走弱不同，PPI在經(jīng)歷了3月份的下降后，震蕩回升。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年4月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.0%，環(huán)比下降0.2%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降2.3%，環(huán)比下降0.4%。不過，PPI數(shù)據(jù)依然在負(fù)值區(qū)間波動(dòng)，走勢仍弱。

中投顧問宏觀經(jīng)濟(jì)研究員白朋鳴向國際商報(bào)記者表示，CPI和PPI的持續(xù)走弱，說明市場宏觀經(jīng)濟(jì)不太景氣，有下行的壓力。

宏觀經(jīng)濟(jì)總體企穩(wěn)

“PPI主要反映企業(yè)生產(chǎn)情況，數(shù)據(jù)為負(fù)增長，表明企業(yè)生產(chǎn)端持續(xù)通縮?！卑着篪Q表示。實(shí)際上，伴隨PPI長期以來在負(fù)值區(qū)間震蕩徘徊，“通縮論”聲音漸強(qiáng)，引發(fā)市場擔(dān)憂?！巴s不是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的主要威脅?！睂Υ耍鮿x表示，通縮一般意味著需求和價(jià)格持續(xù)低迷，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)雖然伴隨波動(dòng)和反復(fù)，但總體而言仍處于企穩(wěn)狀態(tài)。具體到1~4月，生活資料價(jià)格漸漸企穩(wěn)，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率出現(xiàn)了緩升趨勢?！澳壳埃?jīng)濟(jì)不景氣帶來需求進(jìn)一步回落的空間很有限，通縮的可能性不大?！?/p>

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌向國際商報(bào)記者表示，從數(shù)據(jù)來看，通脹不太可能成為短期內(nèi)政策面的優(yōu)先考慮因素。PPI通縮狀況持續(xù)，凸顯出部分行業(yè)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩和需求的周期性疲軟。

5月10日，中國人民銀行行長周小川在“清華五道口全球金融論壇”發(fā)表主旨演講時(shí)表示，短期數(shù)據(jù)出來不一定說明問題，央行一直在流動(dòng)性方面進(jìn)行微調(diào)，目前國務(wù)院強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控要有定力，不會采取大規(guī)模的刺激措施。

對于后市，王劍輝預(yù)計(jì)，上半年CPI將維持在2.4%左右的水平，PPI進(jìn)一步向零靠近。如果按照正常情況，三四季度CPI和PPI將進(jìn)一步回升，全年CPI處于2.6%~3%的水平，PPI有望回到正值區(qū)間。（作者：吳力）

來源：國際商報(bào)

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