4月份金融數(shù)據(jù)整體平穩(wěn)，信貸增長略低預(yù)期

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從核心經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)來看，盡管社會(huì)融資規(guī)模和新增貸款量均低于預(yù)期，但總體看，數(shù)據(jù)處于合理區(qū)間內(nèi)，顯示金融體系運(yùn)行平穩(wěn)。而此次公布出來的數(shù)據(jù)亮點(diǎn)，主要是貨幣供應(yīng)量在回升，這可能與近期管理層的預(yù)調(diào)微調(diào)有關(guān)。另一個(gè)亮點(diǎn)是，“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)”的態(tài)勢明顯，即非標(biāo)準(zhǔn)融資正在轉(zhuǎn)向貸款和企業(yè)債等標(biāo)準(zhǔn)融資方式。

　　央行5月12日公布了4月份主要金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，4月份新增人民幣貸款7747億元，低于此前市場8800億元的預(yù)估值；此外，4月份社會(huì)融資規(guī)模為1.55萬億元，比去年同期少2091億元；4月末人民幣各項(xiàng)貸款余額同比增長13.7%，增幅也低于預(yù)期。

　　“從核心經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)來看，盡管社會(huì)融資規(guī)模和新增貸款量均低于預(yù)期，但總體看，數(shù)據(jù)處于合理區(qū)間內(nèi)，顯示金融體系運(yùn)行平穩(wěn)。而此次公布出來的數(shù)據(jù)亮點(diǎn)，主要是貨幣供應(yīng)量在回升，這可能與近期管理層的預(yù)調(diào)微調(diào)有關(guān)。另一個(gè)亮點(diǎn)是，‘非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)’的態(tài)勢明顯，即非標(biāo)準(zhǔn)融資正在轉(zhuǎn)向貸款和企業(yè)債等標(biāo)準(zhǔn)融資方式。”國泰君安固定收益部研究主管周文淵表示。

　　數(shù)據(jù)也顯示，分部門看，住戶貸款增加2807億元，其中，短期貸款增加906億元，中長期貸款增加1901億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加4948億元，其中，短期貸款增加568億元，中長期貸款增加3234億元，票據(jù)融資增加860億元。

　　對于新增信貸7747億元低于市場預(yù)期，接受記者采訪的市場分析人士表示，4月份新增貸款及余額同比增速低于預(yù)期的因素主要是銀行季節(jié)性信貸計(jì)劃及市場信貸需求狀況。繼一季度集中信貸投放之后，二季度信貸計(jì)劃一般低于一季度；此外，由于今年信貸約束強(qiáng)于去年同期以及市場需求弱于去年同期，因此4月份新增貸款低于預(yù)期也在情理之中。

　　對于全年信貸形勢，此前交通銀行金融研究中心發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，從外生影響因素來看，預(yù)計(jì)外匯占款較去年明顯少增以及財(cái)稅集中上繳，是負(fù)面因素；銀行表外融資、影子銀行監(jiān)管加強(qiáng)，部分融資需求有向表內(nèi)信貸轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象，是正面因素。今年及未來一段時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增速放緩、利率市場化、經(jīng)濟(jì)去杠桿、資本流動(dòng)規(guī)模和方向改變都將對信貸供需關(guān)系產(chǎn)生重大而深刻的影響，預(yù)計(jì)2014年全年信貸投放速度將較2013年進(jìn)一步放緩，新增貸款在9.8萬億元至10萬億元，對應(yīng)余額年同比增長13.6%至13.9%；同時(shí)，信貸配置將更加著眼于支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級和提高投放效率。

　　從流動(dòng)性狀況看，4月末廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長13.2%，高于此前12.2%的預(yù)估值。分析指出，這意味著4月份市場流動(dòng)性比較充裕。在招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮看來，M2增速大幅好于前值和預(yù)期值，如果這是M2增速拐點(diǎn)的話，對刺激總需求應(yīng)該會(huì)有作用，二、三季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的概率在增大，也意味著全面放松的幾率在下降。

　　今年以來，央行在流動(dòng)性管理上一直沒有放松回籠，且水平超出去年同期。與此前2月、3月持續(xù)每周延續(xù)凈回籠不同的是，進(jìn)入4月份以來，貨幣政策加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，公開市場凈回籠與凈投放互現(xiàn)，顯示央行對流動(dòng)性調(diào)控的節(jié)奏更加精準(zhǔn)。具體看，自春節(jié)過后，央行已經(jīng)連續(xù)8周在公開市場上實(shí)現(xiàn)凈回籠。但至4月10日，央行開展正回購操作，總計(jì)回籠資金1140億元，加上該周已經(jīng)開展的630億元正回購，全周總計(jì)回籠資金1770億元。但該周公開市場到期資金量為2320億元，因此全周仍然凈投放550億元，乃數(shù)周以來首次實(shí)現(xiàn)資金凈投放。與此同時(shí)，從4月25日起，央行下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率兩個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　從銀行間市場資金面看，資金利率自3月中旬開始緩慢回升，但流動(dòng)性仍整體寬松。與此同時(shí)，在連續(xù)正回購操作下，招標(biāo)利率始終穩(wěn)定，且多數(shù)時(shí)間高于市場利率。此次數(shù)據(jù)顯示，4月份銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為2.72%。央行在最新發(fā)布的一季度貨幣政策報(bào)告中對流動(dòng)性狀況總結(jié)為“銀行體系流動(dòng)性合理適度”，這也是對前期流動(dòng)性管理的總結(jié)。

　　對于4月份人民幣存款減少6546億元，同比多減5545億元以及其中住戶存款減少1.23萬億元的數(shù)據(jù)，周文淵認(rèn)為，“這主要受季節(jié)性因素影響，此前一季度季末理財(cái)轉(zhuǎn)為存款，4月后再返回理財(cái)，反映出來就是存款大幅下降?！敝袊y行國際金融研究所高級研究員周景彤也表示，“住戶存款下降主要是理財(cái)產(chǎn)品發(fā)得多，收益率高，分流了存款?！?/p>

　　對于存款下降的態(tài)勢，交行金融研究中心研究員徐博表示，金融市場化改革是形成中國銀行業(yè)全行業(yè)季度存款明顯下降的主要原因。在信息技術(shù)和金融創(chuàng)新的推動(dòng)下，中國金融市場在市場連通性、多層次市場建設(shè)中都取得了快速的發(fā)展，在這一過程中，資本通過市場化自由流動(dòng)正在逐步實(shí)現(xiàn)完善利率曲線的政策目標(biāo)。他認(rèn)為，金融產(chǎn)品創(chuàng)新及金融服務(wù)便利化對現(xiàn)金和企業(yè)活期存款的替代作用和替代速度高于預(yù)期。

來源：金融時(shí)報(bào)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀