匯豐PMI初值回升，分析稱降準(zhǔn)機(jī)會隨之變小

　5月22日下午消息 匯豐今日公布的中國5月制造業(yè)PMI初值回升至49.7，創(chuàng)下5個月來新高，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場預(yù)測。匯豐稱這反應(yīng)了中央微刺激及降低融資成本措施初見成效，但房地產(chǎn)市場下行風(fēng)險加大。多數(shù)投行認(rèn)為PMI數(shù)據(jù)雖然未必即時反應(yīng)出政策刺激的效果，但顯然令未來出臺進(jìn)一步貨幣政策刺激措施，例如降低存款準(zhǔn)備金率等，機(jī)會明顯變小。

　　此前彭博的調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對5月PMI的預(yù)估中值為48.3，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)沒有明顯的起色。但今日公布的匯豐PMI初值卻出乎意料地達(dá)到49.7，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)測，并創(chuàng)下5個月來的新高。由于4月中國出口按年增長0.9%超過預(yù)期，成為本月最為積極的因素，PMI初值也顯示，產(chǎn)出、新定單和新出口定單指數(shù)返回榮枯分界線50的上方，推動PMI整體回穩(wěn)。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，5月初值大幅回升與新定單、新出口定單返回50以上有關(guān)，同時通縮壓力減輕，產(chǎn)出價格自去年11月以來首次返回擴(kuò)張區(qū)域。他認(rèn)為，有些許企穩(wěn)的跡象浮現(xiàn)，部分與近期微刺激舉措以及降低借貸成本的努力有關(guān)，但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險依然存在，尤其是房地產(chǎn)市場趨冷，未來需要更多政策寬松舉措。

　　不過花旗銀行經(jīng)濟(jì)師丁爽則表示，PMI初值向好表明出口持續(xù)改善，但并不認(rèn)為這一數(shù)據(jù)就反應(yīng)了微刺激措施的成效，他相信中央會繼續(xù)推出穩(wěn)增長的舉措，但不太可能在短期內(nèi)降低商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率。

　　蘇格蘭皇家銀行RBS也認(rèn)為，PMI初值的反彈顯示內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇之中，相信未來數(shù)月將持續(xù)改善，因此推出進(jìn)一步貨幣和財政刺激的機(jī)會也隨之變小，人民銀行不太可能削減存款準(zhǔn)備金率。

　　不過與此同時，PMI初值顯示就業(yè)指數(shù)進(jìn)一步回落，顯示制造業(yè)景氣回升并未傳遞到勞動力市場。國泰君安指出，這顯示就業(yè)將成為“穩(wěn)增長”需要考慮的問題，該行指今年5-10月是改革政策密集出臺的時期，有關(guān)穩(wěn)增長政策將會持續(xù)下去。

　　投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍對于房地產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)帶來的下行壓力感到憂慮，房地產(chǎn)業(yè)的下行可能拖累眾多行業(yè)尤其是重工業(yè)，因此隨著房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)不振，內(nèi)需表現(xiàn)疲弱，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)未來幾個季度內(nèi)有可能再次減速。（彭琳）

來源：新浪財經(jīng)

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