跨行業(yè)兼并重組日趨活躍 企業(yè)并購(gòu)漸入“大時(shí)代”

　　今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“新常態(tài)”特征凸顯，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中“換擋”，步入中速穩(wěn)定增長(zhǎng)期。在此背景下，部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)企業(yè)由于利潤(rùn)空間受擠壓，跨行業(yè)兼并重組活動(dòng)日趨活躍，企業(yè)并購(gòu)大潮到來(lái)。

　　但目前國(guó)內(nèi)的并購(gòu)效率、質(zhì)量卻很低。為破解這一難題，上海市普陀區(qū)探索創(chuàng)設(shè)并購(gòu)金融集聚區(qū)，通過(guò)改革激發(fā)市場(chǎng)活力，利用跨區(qū)域、跨行業(yè)、跨所有制的市場(chǎng)化并購(gòu)，盤活存量資產(chǎn)，優(yōu)化資源配置，在助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面作用初顯。

　　經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下企業(yè)并購(gòu)潮起

　　經(jīng)濟(jì)一線人士普遍反映，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力不小，制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題因需求釋放不達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致企業(yè)兼并重組的意愿較為強(qiáng)烈，并購(gòu)市場(chǎng)活動(dòng)日趨活躍。

　　普華永道數(shù)據(jù)顯示，2013年中國(guó)地區(qū)企業(yè)并購(gòu)交易金額增長(zhǎng)了28%，達(dá)到了2600億美元，創(chuàng)歷史新高。

　　雖然國(guó)內(nèi)并購(gòu)活動(dòng)日益活躍，但并購(gòu)效率、質(zhì)量卻很低。普華永道中國(guó)區(qū)并購(gòu)合伙人劉晏來(lái)說(shuō)：“想收購(gòu)的人找不到合適的資產(chǎn)，想出讓股權(quán)的人找不到合適的買家。上下家找到了，又缺投融資渠道?！?/p>

　　專家認(rèn)為，信息流不暢通、投融資不便捷以及并購(gòu)交易成本較高是阻礙并購(gòu)進(jìn)程的核心問(wèn)題。因此，并購(gòu)活動(dòng)過(guò)程需要一整套成熟的中介機(jī)構(gòu)參與其中。

　　上海創(chuàng)設(shè)并購(gòu)金融集聚區(qū)促轉(zhuǎn)型

　　為解決上述問(wèn)題，上海市普陀區(qū)探索創(chuàng)設(shè)并購(gòu)金融集聚區(qū)。發(fā)揮從信息發(fā)布、價(jià)格發(fā)現(xiàn)到投融資通道、退出渠道等一攬子平臺(tái)功能，有效加快了企業(yè)間的資源整合，助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　記者調(diào)查獲知，該園區(qū)以入駐園內(nèi)的上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所為功能平臺(tái)，打造并購(gòu)服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈。上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所總裁蔡敏勇介紹，園區(qū)通過(guò)整合并購(gòu)金融要素市場(chǎng)，搭建多層次并購(gòu)信息平臺(tái)，整合海內(nèi)外融資上市、投資并購(gòu)的項(xiàng)目、資金等信息，拓寬企業(yè)兼并重組信息交流渠道；引入各類金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)專業(yè)中介，包括面向全球的信息發(fā)布、資產(chǎn)評(píng)估、產(chǎn)業(yè)基金、過(guò)橋貸款、融資租賃，以及會(huì)計(jì)、法律等相關(guān)中介服務(wù)，形成集聚效應(yīng)，提升企業(yè)并購(gòu)交易效率和質(zhì)量。

　　同時(shí)，園區(qū)并購(gòu)金融集聚效應(yīng)強(qiáng)，并購(gòu)交易活動(dòng)融資渠道和基金退出渠道寬。目前，已有100余家股權(quán)投資及管理企業(yè)在集聚區(qū)落戶，還有800多家國(guó)內(nèi)基金在聯(lián)交所平臺(tái)發(fā)布信息及交易。

　　以最近一個(gè)月為例，園區(qū)內(nèi)資產(chǎn)項(xiàng)目成交近百宗，成交金額34.46億元。并且，集聚區(qū)并購(gòu)交易價(jià)格發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)明顯，很多并購(gòu)項(xiàng)目能形成競(jìng)價(jià)，溢價(jià)成交，已初步證明并購(gòu)金融集聚區(qū)能有效降低并購(gòu)企業(yè)搜尋、評(píng)估、嫁接項(xiàng)目和交易的資金成本和時(shí)間成本，保證并購(gòu)過(guò)程中目標(biāo)企業(yè)評(píng)估價(jià)值的準(zhǔn)確性，提高并購(gòu)效率。

　　并購(gòu)金融“快馬加鞭”有賴配“好鞍”

　　業(yè)內(nèi)人士指出，消除過(guò)剩產(chǎn)能，一般的市場(chǎng)化辦法是結(jié)構(gòu)調(diào)整、兼并、關(guān)閉等。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)消化產(chǎn)能過(guò)剩的進(jìn)程剛剛開(kāi)始，并購(gòu)重組市場(chǎng)的健康發(fā)展，正是消化產(chǎn)能過(guò)剩、促進(jìn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要推手。

　　上海普陀區(qū)區(qū)長(zhǎng)程向民說(shuō)，創(chuàng)設(shè)金融集聚區(qū)是借助上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)改革東風(fēng)，遵循市場(chǎng)規(guī)律和經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”特征的產(chǎn)物。它立足上海，輻射長(zhǎng)三角和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶，打通國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，服務(wù)于消化過(guò)剩產(chǎn)能、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)金融產(chǎn)業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合發(fā)展。

　　為更好地發(fā)揮并購(gòu)金融積聚區(qū)作用，上海金融辦主任鄭楊建議，宜借上海自貿(mào)區(qū)“先行先試”東風(fēng)，加大政策支持力度，加快金融創(chuàng)新政策落地，優(yōu)化綜合性金融服務(wù)體系，打造市場(chǎng)化運(yùn)作的并購(gòu)金融產(chǎn)業(yè)中心，促進(jìn)企業(yè)間的并購(gòu)重組。

　　華東師范大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)藍(lán)發(fā)欽認(rèn)為，我國(guó)宜整合監(jiān)管資源，填補(bǔ)并購(gòu)交易市場(chǎng)監(jiān)管空白，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。現(xiàn)在并購(gòu)資金的融通方面依然存在發(fā)展瓶頸，諸如服務(wù)于并購(gòu)的銀行貸款無(wú)明確的規(guī)章條例規(guī)定，建議政府出臺(tái)相關(guān)政策使之合法化、正規(guī)化，在不斷提高交易配置效率的同時(shí)，牢牢守住市場(chǎng)規(guī)范的底線。

　　由于自貿(mào)區(qū)面積有限，很多創(chuàng)新功能不能完全施展，專家建議將自貿(mào)賬戶的實(shí)行與相關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展，率先與上海并購(gòu)金融積聚區(qū)聯(lián)動(dòng)，以完善并購(gòu)金融功能性平臺(tái)，服務(wù)全國(guó)。

來(lái)源：中華工商時(shí)報(bào)

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