盡管5月CPI再次重返“2”時代，但PPI的繼續(xù)下滑顯示經(jīng)濟并未走出疲軟。
國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的5月份物價數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.5%，這主要受豬肉價格反彈和翹尾因素影響明顯。
PPI環(huán)比下降0.1%，同比下降1.4%，盡管降幅連續(xù)收窄，但這仍為連續(xù)第27個月出現(xiàn)負增長。此前海關(guān)總署發(fā)布的5月進出口數(shù)據(jù)顯示，5月進口同比下降1.6%。
這在受訪業(yè)界人士看來，前期出臺了一系列微刺激政策效果逐步顯現(xiàn)，但實體經(jīng)濟內(nèi)需仍比較疲軟。PPI仍未轉(zhuǎn)正以及偏弱的進口意味著國內(nèi)穩(wěn)增長政策需要加碼，定向?qū)捤纱胧┗驅(qū)⒗^續(xù)出臺。
產(chǎn)能過剩拖累 PPI降幅繼續(xù)
5月PPI盡管同比下降1.4%，高于市場下降1.6%的預(yù)期，實現(xiàn)同比、環(huán)比均連續(xù)第三個月收窄。
“這驗證前期‘微刺激’政策效果顯現(xiàn)，我國經(jīng)濟短期企穩(wěn)，工業(yè)企業(yè)效益有望小幅改善?！蹦戏交鹗紫呗苑治鰩煑畹慢埍硎尽?/p>
“從總結(jié)構(gòu)來看，5月PPI跌幅收窄表明企業(yè)通過減庫存有一定效果，并且目前外需改善對企業(yè)也起到一定支撐。”民生證券宏觀分析師張磊對《中國經(jīng)營報》記者分析稱。
海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年5月，中國對外貿(mào)易進出口總值為3550.24億美元，比去年增長3%。其中，出口為1954.73億美元，同比增長7%，環(huán)比增長3.7%。
外需企穩(wěn)雖然向好，但是內(nèi)需依然受到過剩產(chǎn)能制約。
“最新的生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）通縮壓力釋放措施可能反映近期全球商品價格的溫和回升以及貨幣走弱（本年度人民幣兌美元下降2.9%）。同時，多個行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的問題，仍然可能拖累生產(chǎn)者物價指數(shù)?！蹦Ω笸ㄖ袊紫?jīng)濟學家朱海斌從不同角度進行解讀。
公開數(shù)據(jù)顯示，大宗商品價格僅略低于5月份創(chuàng)出的2年高點，今年迄今上漲9.3%。
目前我國傳統(tǒng)行業(yè)中產(chǎn)能過剩較為突出的主要表現(xiàn)在鋼鐵、水泥、平板玻璃、船舶制造等領(lǐng)域。
記者采訪中發(fā)現(xiàn)，今年鋼價低迷，化解產(chǎn)能過剩效果不太明顯?！半m然4月份鋼價出現(xiàn)反彈令鋼企日子好過點，但此前幾個月處于虧損狀態(tài)，并且由于經(jīng)濟放緩，鋼企庫存壓力大，鋼鐵行業(yè)化解產(chǎn)能過剩效果不太明顯。”卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師劉新偉向記者介紹。
根據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前16家上市鋼企存貨總計達到449.78億元，而去年同期這一數(shù)據(jù)是382.33億元，同比增加了17%。
國際鋼鐵大會公布的數(shù)據(jù)則顯示，我國鋼鐵產(chǎn)能利用率在76%以下，過剩產(chǎn)能已達1.8億～2.4億噸。鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)在5月份再次跌到50下方（4月份為52.6），新訂單回落，產(chǎn)品庫存不斷上升。
經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，鐵礦石進口環(huán)比下降7.5%（4月份為環(huán)比增長13.5%）；鋼材進口環(huán)比下降5.8%（4月份為環(huán)比增長3.7%）。
國金證券分析師賀國文近期對鋼鐵行業(yè)進行的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，短期內(nèi)國外礦山加大貿(mào)易折扣及讓利的現(xiàn)象，表明其正在抓緊出貨，而從貿(mào)易商反饋來看4～5 月份訂貨仍將導(dǎo)致6 月份發(fā)貨量高位。貿(mào)易商雖仍能忍受虧損，但補庫存意愿很弱，鋼廠則更無動力，部分鋼廠甚至推遲船期、拋售長協(xié)礦。而從歷史上看，鋼廠補庫存一般滯后于貿(mào)易商（礦價底部都是大貿(mào)易商抄底抄出來的），短期內(nèi)很難看到。
對于未來鋼價，有券商分析師預(yù)計，6 月份鋼價可能有2%以內(nèi)的跌幅，礦價跌幅在5%以內(nèi)。
水泥與平板玻璃等產(chǎn)能過剩行業(yè)也面臨如同鋼鐵行業(yè)同樣問題。從分行業(yè)出廠價格環(huán)比數(shù)據(jù)看，在30個主要工業(yè)行業(yè)中，16個行業(yè)產(chǎn)品價格微升，14個行業(yè)下降。煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉、非金屬礦物制品等行業(yè)出廠價格環(huán)比有所下降，但環(huán)比降幅與4月份持平或略有收窄。
受訪人士稱，化解鋼鐵等行業(yè)的產(chǎn)能過剩是一個長期過程，因為其中一些屬于勞動密集型行業(yè)，涉及就業(yè)與納稅等問題較廣。
海通證券宏觀債券首席分析師姜超稱，6月以來鋼煤價繼續(xù)回落，但油價企穩(wěn)，預(yù)測6月PPI降幅收窄至0.9%。
轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)營報
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