二季度GDP將出 機構(gòu)預(yù)計溫和改善

　　在中國經(jīng)濟二季報發(fā)布前夕，先行指標(biāo)中的積極信號繼續(xù)增加。

　　《第一財經(jīng)日報》記者7月3日從國家統(tǒng)計局獲悉，繼6月份制造業(yè)PMI攀升至51%的半年高點后，當(dāng)天發(fā)布的非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.0%繼續(xù)保持在高位。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局的安排，7月9日將發(fā)布半年CPI居民消費價格指數(shù)，7月16日將發(fā)布二季度GDP、固定資產(chǎn)投資等一系列核心宏觀數(shù)據(jù)。多家投行預(yù)計，中國經(jīng)濟二季度數(shù)據(jù)可能溫和改善。今年一季度，中國經(jīng)濟增速為7.4%。

　　近期，國務(wù)院總理李克強再次強調(diào)了今年中國有信心實現(xiàn)7.5%左右的GDP增速目標(biāo)。

　　房地產(chǎn)業(yè)預(yù)期指數(shù)仍較低

　　來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)雖比上月回落0.5個百分點，但仍高于榮枯線5個百分點。

　　在企業(yè)預(yù)期方面，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為60.4%，雖比上月回落0.3個百分點，仍處于高位景氣區(qū)間，表明非制造業(yè)企業(yè)對未來3個月市場預(yù)期持樂觀的態(tài)度。分行業(yè)看，僅居民服務(wù)及修理業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)低于臨界點，其他行業(yè)均位于擴張區(qū)間。

　　而在各行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)方面，住宿業(yè)、道路運輸業(yè)、餐飲業(yè)、居民服務(wù)及修理業(yè)、零售業(yè)、鐵路運輸業(yè)位于臨界點以下，企業(yè)業(yè)務(wù)總量減少，顯示市場仍然需要前期政策的繼續(xù)帶動。

　　投資增速或繼續(xù)回升

　　6月份，中國的決策層繼續(xù)進行政策微調(diào)。央行將“定向降準(zhǔn)”范圍擴大至部分中型銀行，銀監(jiān)會也調(diào)整了貸存比計算口徑。另外，一些地方政府如黑龍江、河北也公布了穩(wěn)增長措施。

　　瑞銀中國特約首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，在此背景下國家統(tǒng)計局和匯豐 PMI 中的新訂單指數(shù)分別升至9個月和15個月的最高值，由此帶動了生產(chǎn)、就業(yè)和購進價格指數(shù)回升。在相對寬松的政策背景下，預(yù)計即將公布的6月和二季度宏觀數(shù)據(jù)將伴隨PMI一道溫和改善。

　　瑞銀預(yù)計，6月一系列數(shù)據(jù)有望持續(xù)改善，比如工業(yè)生產(chǎn)同比增速將從5月的8.8%進一步回升至9%左右；出口同比增速將升至7.5%左右5月份7%，進口將受“微刺激”支撐重拾增長；基建投資有望保持強勁，整體固定資產(chǎn)投資同比增速可能升至 17.3%前五月17.2%.

　　對于市場關(guān)注的物價，瑞銀預(yù)計6月份CPI或達(dá)到2.5%，與5月份持平。

　　三季度或繼續(xù)“微調(diào)”模式

　　到目前為止，市場發(fā)現(xiàn)，中國的決策層并沒有通過如全面降準(zhǔn)、直接松綁房地產(chǎn)政策等傳統(tǒng)工具來放松調(diào)控，而是不斷創(chuàng)新政策工具來進行“定向?qū)捤伞?、“區(qū)間管理”。因此中國政府在穩(wěn)增長方面仍有充足的政策儲備可供使用。

　　綜合考慮一系列因素，汪濤認(rèn)為宏觀政策未來一段時間可能將延續(xù)“微調(diào)”模式，預(yù)計未來幾個月將會有更多的寬松政策出臺，雖然這些措施仍將被冠以“微調(diào)”或“促進改革”、而非“強刺激”。

　　瑞銀預(yù)計可能出臺的政策包括，進一步擴大“定向?qū)捤伞狈秶涌熵斦芸?，悄然放松表?nèi)貸款額度等；地方政府特別是上半年經(jīng)濟增長落后地區(qū)可能將在中央政府的壓力下推出更多穩(wěn)增長措施、并加快落實之前已出臺的政策措施；加快推進有利于增長的改革，主要著眼于激發(fā)民間投資。

　　但瑞銀也強調(diào)，當(dāng)前實體經(jīng)濟好轉(zhuǎn)勢頭能否持續(xù)仍有較大懸念。預(yù)計房地產(chǎn)活動持續(xù)下行的負(fù)面影響可能會在今年末至明年逐漸加劇。

來源：第一財經(jīng)日報

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