7月份金融數(shù)據(jù)解讀：季節(jié)性回落未改貨幣信貸大勢(shì)

　　中國人民銀行13日公布的7月份金融數(shù)據(jù)顯示，無論是當(dāng)月新增人民幣貸款、社會(huì)融資規(guī)模，還是月末廣義貨幣M2增速，都出現(xiàn)了比較明顯的回落。

　　其中，7月份新增人民幣貸款為3852億元，同比少增3145億元；月末M2同比增長13.5%，增速比上月末回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。這讓關(guān)心中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的人們不免有些疑惑：貨幣信貸政策和實(shí)際執(zhí)行是否出現(xiàn)了明顯變化？

　　“當(dāng)前社會(huì)融資規(guī)模和貨幣信貸增長仍處于適度范圍內(nèi)，是與經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)上漲基本相適應(yīng)的?！敝袊嗣胥y行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成指出，7月份金融數(shù)據(jù)的回落，與基數(shù)效應(yīng)、6月份“沖高”較多以及數(shù)據(jù)本身的季節(jié)性波動(dòng)等有關(guān)，貨幣政策“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向并沒有改變。

　　季節(jié)性因素成為7月份貨幣信貸明顯回落的突出原因。6月份是銀行沖刺二季度乃至上半年業(yè)績的關(guān)鍵期，是歷來放貸的大月。商業(yè)銀行把儲(chǔ)備的合格項(xiàng)目釋放得差不多后，尋找新的合格項(xiàng)目需要時(shí)間，放貸會(huì)有所放緩。7月份作為新季度的初始，成為放貸小月。

　　2002年以來的央行數(shù)據(jù)表明，大多數(shù)年份的7月份均為小月，社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款新增額通常呈環(huán)比明顯下降態(tài)勢(shì)。其中，2009年至2013年5年間，7月份社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款新增額比6月份平均回落了6300億元和3800多億元。

　　“商業(yè)銀行受存貸比等監(jiān)管指標(biāo)考核以及內(nèi)部績效考核的影響，通常季末存貸數(shù)據(jù)具有明顯的沖時(shí)點(diǎn)特點(diǎn)?！笔⑺沙烧J(rèn)為，6月份貸款增加較多，在一定程度上透支了7月份貸款增長的后勁。

　　在社會(huì)融資方面，在總量明顯回落的同時(shí)，表外融資明顯減少。7月份信托貸款減少158億元，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少4160億元。

　　“7月份社會(huì)融資減少最明顯的是信托和票據(jù)，這主要與近期監(jiān)管部門加強(qiáng)規(guī)范影子銀行和同業(yè)業(yè)務(wù)有關(guān)?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析認(rèn)為。

　　在廣義貨幣供應(yīng)量M2方面，據(jù)央行測(cè)算，7月份M2增速回落的1.2個(gè)百分點(diǎn)中，0.7個(gè)百分點(diǎn)來自基數(shù)變化的原因。此外，外匯占款方面出現(xiàn)了一些新變化。央行數(shù)據(jù)顯示，外匯占款自5月份以來出現(xiàn)下降趨勢(shì)，特別是6、7月份外匯占款余額出現(xiàn)了凈減少，分別為-868億元和-2億元。

　　“今年3月份匯改后，我國外匯市場供求基本平衡。外匯占款新增大量減少導(dǎo)致外部流入資金對(duì)M2增長的貢獻(xiàn)率大幅下降?！笔⑺沙煞治鲋赋?。

　　在看到貨幣信貸明顯回落的季節(jié)性和監(jiān)管、匯率等方面因素、保持“淡定”的同時(shí)，也要注意到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力始終存在和不良貸款率上升的制約，保持警惕。

　　同日國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長9.0%，增速比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；前7月固定資產(chǎn)投資同比增長17.0%，比前6月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　“實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求仍然相對(duì)疲弱，貨幣政策還要繼續(xù)保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度?！比A泰證券債券研究員張晶認(rèn)為。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力仍然較大，近期部分地區(qū)和行業(yè)不良貸款率有上升勢(shì)頭，金融機(jī)構(gòu)信貸投放趨于謹(jǐn)慎。怎么平衡支持經(jīng)濟(jì)增長和防控風(fēng)險(xiǎn)，要穩(wěn)妥把握。

　　記者從央行了解到，進(jìn)入8月上旬后，貸款保持平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)。央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，既保持定力又主動(dòng)作為，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，增強(qiáng)調(diào)控的預(yù)見性、針對(duì)性和有效性，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)營造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

來源：新華網(wǎng)

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