8月物價(jià)料小幅回落，貨幣政策有進(jìn)一步擴(kuò)張空間

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的安排，8月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI、工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI將于11日公布。綜合多方機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，近期食品價(jià)格雖持續(xù)上漲，但由于去年同期的高基數(shù)效應(yīng)，加之非食品價(jià)格持續(xù)下降，8月CPI可能回落至2.1%左右，較7月的2.3%略有放緩。而PPI則繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，8月CPI預(yù)計(jì)為2.1%，比7月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中8月份翹尾因素約為1.1 個(gè)百分點(diǎn)，比7月回落0.5 個(gè)百分點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)看，食品和非食品價(jià)格分別上漲3%和1.6%，物價(jià)保持低位。

　　“初步判斷8月CPI同比漲幅可能在2%至2.2%左右，取中值為2.1%，漲幅相比7月將有小幅回落?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉預(yù)測(cè)。

　　海通證券宏觀債券首席分析師姜超表示，8月以來(lái)豬價(jià)繼續(xù)回升，但菜價(jià)漲幅有限，預(yù)測(cè)8月CPI降至2.1%。近期豬價(jià)持續(xù)上漲，但非食品價(jià)格持續(xù)下降，源于目前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍存，地產(chǎn)需求孱弱，這驅(qū)動(dòng)CPI整體趨回落。

　　由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)存下行壓力，市場(chǎng)幾乎一致預(yù)期8月CPI增速將暫時(shí)放緩。對(duì)于下半年CPI的走勢(shì)，業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，通脹上漲的壓力不大。李慧勇預(yù)計(jì)，全年通脹保持在溫和水平，將在2.4%左右，而溫和通脹也讓貨幣政策有進(jìn)一步擴(kuò)張的空間。

　　國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師王遠(yuǎn)鴻預(yù)計(jì)，下半年由于國(guó)內(nèi)外的需求增加以及我國(guó)的微刺激政策，CPI會(huì)繼續(xù)小幅回升至2.5%左右，全年預(yù)計(jì)在2.4%至2.5%之間。他表示，總體看來(lái)，今年完成全年物價(jià)調(diào)控目標(biāo)沒(méi)有壓力。

　　盡管市場(chǎng)對(duì)8月PPI跌幅多少存在爭(zhēng)議，但PPI或不可避免出現(xiàn)連續(xù)第30個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)。李慧勇認(rèn)為，8月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱，導(dǎo)致工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅有所回落，這將帶動(dòng)8月PPI再次拐頭向下。他預(yù)測(cè)8月PPI為-1.2%，比7月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)提供的最新數(shù)據(jù)也顯示，8月份受淡季行情影響，生產(chǎn)資料市場(chǎng)需求未有明顯改善，市場(chǎng)價(jià)格降幅有所擴(kuò)大。8月環(huán)比下降0.79%，降幅較7月擴(kuò)大0.31個(gè)百分點(diǎn)；同比下降2.99%，降幅較7月擴(kuò)大1.32個(gè)百分點(diǎn)。黑色金屬、煤炭和建材類產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下降，其中原煤降幅較大，超過(guò)4個(gè)百分點(diǎn)，成品油和化工產(chǎn)品價(jià)格轉(zhuǎn)升為降。

　　姜超的分析則更為悲觀，他表示，8月鋼價(jià)再創(chuàng)新低，油價(jià)也大幅下調(diào)，將導(dǎo)致8月PPI同比降幅擴(kuò)大至1.4%。他更預(yù)測(cè)9月PPI同比降幅擴(kuò)大至1.8%，PPI將連續(xù)兩月大幅下滑，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)。

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