若干重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將集中發(fā)布，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力增大

　　按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及各大部委的工作安排，若干重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將集中在本周后半周發(fā)布。本周四9月11日，PPI和CPI數(shù)據(jù)將會(huì)見(jiàn)光，本周六，規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)月度報(bào)告、固定資產(chǎn)投資月度報(bào)告、房地產(chǎn)投資和銷(xiāo)售情況月度報(bào)告、社會(huì)消費(fèi)品零售總額月度報(bào)告。

　　中信證券宏觀研究部預(yù)計(jì)8月工業(yè)增速降至8.7%。8月匯豐PMI指數(shù)預(yù)覽顯示，PMI指數(shù)、生產(chǎn)、新訂單和就業(yè)等指數(shù)均較上月呈現(xiàn)顯著回落，這反映需求增長(zhǎng)改善的基數(shù)不穩(wěn)固。企業(yè)庫(kù)存快速上升也對(duì)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)產(chǎn)生顯著負(fù)面影響。綜合考慮去年同期高基數(shù)及上述因素，預(yù)計(jì)8月工業(yè)增速將繼續(xù)回落，且降幅有所擴(kuò)大，約降至8.7%。

　　此外，預(yù)計(jì)投資增長(zhǎng)小幅回落。盡管政策有所松動(dòng)，但地產(chǎn)銷(xiāo)售與新開(kāi)工仍然低位運(yùn)行，地產(chǎn)投資延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)；政策鼓勵(lì)下的基建投資相對(duì)穩(wěn)定；制造業(yè)投資底部運(yùn)行。預(yù)計(jì)1-8月整體固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)16.8%，比1-7月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　中信證券預(yù)測(cè)，8月CPI將同比上升2.2%，PPI同比下降1.2%。8月食品價(jià)格有所上漲，其中肉、蛋、菜價(jià)均有所回升，預(yù)計(jì)食品價(jià)格環(huán)比為1%左右；非食品類(lèi)價(jià)格方面，預(yù)期娛樂(lè)服務(wù)相關(guān)價(jià)格還將略有上漲。從8月的PMI看，企業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格有所回落，預(yù)計(jì)8月PPI環(huán)比為-0.1，同比在-1.2%左右。

　　多家機(jī)構(gòu)研報(bào)預(yù)測(cè)，8月數(shù)據(jù)將弱于7月，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力增大。

　　海通證券分析師姜超認(rèn)為，地產(chǎn)拖累逐漸增加，中上游行業(yè)增速明顯回落，多數(shù)據(jù)印證經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)。他還表示，經(jīng)濟(jì)下行推動(dòng)物價(jià)走低，也助于貨幣政策繼續(xù)放松。

　　在連續(xù)出現(xiàn)5個(gè)月回升之后，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI在8月出現(xiàn)回調(diào)。瑞銀證券認(rèn)為PMI的跳水反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的高頻數(shù)據(jù)中，發(fā)電量、粗鋼產(chǎn)量惡化，房地產(chǎn)銷(xiāo)量同比持續(xù)低迷?！澳壳皝?lái)看，房地產(chǎn)活動(dòng)持續(xù)下滑、經(jīng)濟(jì)面臨的結(jié)構(gòu)性調(diào)整制約抵消了政策面的支撐，我們估計(jì)8月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)疲弱?！?/p>

　　另外，多家機(jī)構(gòu)研報(bào)認(rèn)為8月CPI可能再創(chuàng)新低。7月份CPI同比上漲2.3%，這表明物價(jià)仍處在相對(duì)較低水平。

　　交銀國(guó)際表示，預(yù)計(jì)投資需求短期內(nèi)難以改善。“我們?cè)诜治?月份固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，在房地產(chǎn)投資放緩的同時(shí)，中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速也出現(xiàn)了回落，我們推測(cè)可能是基建項(xiàng)目遇到了融資瓶頸。”

　　多重?cái)?shù)據(jù)均顯示出經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力疲乏，下半年穩(wěn)增長(zhǎng)壓力再現(xiàn)。

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