“組合拳”施策 新一輪資本市場(chǎng)改革加足馬力

　　3月5日提請(qǐng)審議的政府工作報(bào)告提出，加強(qiáng)科技創(chuàng)新全鏈條全生命周期金融服務(wù)，對(duì)關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的科技型企業(yè)，常態(tài)化實(shí)施上市融資、并購(gòu)重組“綠色通道”機(jī)制，以科技金融支持創(chuàng)新創(chuàng)造。持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，進(jìn)一步健全中長(zhǎng)期資金入市機(jī)制，完善投資者保護(hù)制度，拓展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金退出渠道，提高直接融資、股權(quán)融資比重。

　　代表委員認(rèn)為，這一系列精準(zhǔn)施策的“組合拳”，將強(qiáng)化資本市場(chǎng)與新質(zhì)生產(chǎn)力的深度適配，通過(guò)更高效的資源配置，為高質(zhì)量發(fā)展提供更強(qiáng)支撐。

　　破除資金入市制度障礙

　　政府工作報(bào)告提出，持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，進(jìn)一步健全中長(zhǎng)期資金入市機(jī)制。

　　代表委員認(rèn)為，早前市場(chǎng)更側(cè)重融資功能，如今轉(zhuǎn)向投資和融資功能相協(xié)調(diào)，本質(zhì)上是資本市場(chǎng)踐行人民性、提升投資者獲得感的重要體現(xiàn)。

　　“應(yīng)從制度供給、市場(chǎng)生態(tài)、功能適配等維度推動(dòng)投融資綜合改革。”全國(guó)人大代表、北京大學(xué)博雅特聘教授田軒認(rèn)為，在投資端，要優(yōu)化中長(zhǎng)期資金入市政策，放寬社保、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的權(quán)益投資比例限制，建立與長(zhǎng)期收益目標(biāo)相匹配的考核機(jī)制；在融資端，要完善多層次市場(chǎng)板塊功能定位，增強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力和包容性。

　　全國(guó)政協(xié)委員、申萬(wàn)宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)表示，吸引中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，一方面要提升上市公司質(zhì)量，讓“長(zhǎng)錢”愿意進(jìn)來(lái)；另一方面要?jiǎng)?chuàng)新投研方法，夯實(shí)長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)。

　　進(jìn)一步健全中長(zhǎng)期資金入市機(jī)制是持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革的重要舉措之一。代表委員建議，破除長(zhǎng)期資金入市制度障礙，增強(qiáng)配置意愿與穩(wěn)定性。

　　全國(guó)人大代表、山東康橋律師事務(wù)所首席合伙人張巧良建議，對(duì)保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、理財(cái)?shù)乳L(zhǎng)期資金，進(jìn)一步放寬權(quán)益投資比例、集中度限制、投資范圍約束，支持長(zhǎng)期戰(zhàn)略持股。優(yōu)化會(huì)計(jì)計(jì)量與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管規(guī)則，降低股價(jià)短期波動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期資金財(cái)務(wù)指標(biāo)、償付能力、監(jiān)管評(píng)級(jí)的影響。統(tǒng)一各類長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者在公司治理、定增配售、表決權(quán)行使等方面的制度待遇，支持深度參與上市公司治理。

　　支持優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)

　　政府工作報(bào)告提出，對(duì)關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的科技型企業(yè)，常態(tài)化實(shí)施上市融資、并購(gòu)重組“綠色通道”機(jī)制。

　　代表委員認(rèn)為，政策鼓勵(lì)企業(yè)融資的重心已清晰轉(zhuǎn)向支持科技、突出質(zhì)量。整體政策呈現(xiàn)出精細(xì)化、導(dǎo)向化的鮮明趨勢(shì)，上述舉措將更有效地支持優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，助力企業(yè)群體成長(zhǎng)為新質(zhì)生產(chǎn)力的優(yōu)秀代表。

　　“資本市場(chǎng)在分擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)創(chuàng)新資本形成等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)?！比珖?guó)人大代表、北京證監(jiān)局原局長(zhǎng)賈文勤表示，近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)認(rèn)真落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)深化發(fā)行上市、并購(gòu)重組等領(lǐng)域的適配性改革，優(yōu)化制度和產(chǎn)品供給，引導(dǎo)各類要素資源加快向創(chuàng)新領(lǐng)域集聚，為支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了重要支撐。

　　代表委員認(rèn)為，應(yīng)對(duì)突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)并購(gòu)重組實(shí)施“綠色通道”，加快審核進(jìn)度，提升并購(gòu)便利度；更加精準(zhǔn)識(shí)別、篩選優(yōu)質(zhì)的科技企業(yè)，對(duì)突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技企業(yè)發(fā)行融資適用“綠色通道”政策。

　　“應(yīng)同步深化IPO與并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，推動(dòng)IPO定價(jià)回歸市場(chǎng)供求，持續(xù)減少行政干預(yù)；并購(gòu)重組向新質(zhì)生產(chǎn)力重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)傾斜，設(shè)立專項(xiàng)基金降低并購(gòu)成本，加速產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)?！碧镘幷J(rèn)為。

　　完善投資者保護(hù)制度

　　政府工作報(bào)告提出，完善投資者保護(hù)制度。代表委員認(rèn)為，嚴(yán)格監(jiān)管與投資者保護(hù)是生態(tài)優(yōu)化的底線保障，2026年要進(jìn)一步強(qiáng)化這一導(dǎo)向。

　　“近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)持續(xù)深化資本市場(chǎng)改革，更好助力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，同時(shí)，始終堅(jiān)持以投資者為本，把保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益貫穿資本市場(chǎng)監(jiān)管各項(xiàng)工作全過(guò)程、各環(huán)節(jié)，在助力經(jīng)濟(jì)大盤穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，打出了一套提升投資者獲得感的‘組合拳’?！辟Z文勤介紹。

　　賈文勤建議，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，強(qiáng)化上市公司股東回報(bào)。依法從嚴(yán)打擊證券期貨違法活動(dòng)，加強(qiáng)投資者保護(hù)力度，為投資者營(yíng)造安全可信賴的投資環(huán)境。

　　張巧良建議，堅(jiān)持“零容忍”打擊財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，大幅提高違法成本。完善集體訴訟、先行賠付、民事賠償機(jī)制，切實(shí)保護(hù)長(zhǎng)期投資者與中小投資者合法權(quán)益。加強(qiáng)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、理性投資文化培育，形成有利于資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的生態(tài)環(huán)境。

　　田軒建議，健全全鏈條投資者保護(hù)與多元化賠償機(jī)制，強(qiáng)化“退市不免責(zé)”全周期追責(zé)，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益，以法治化、規(guī)范化為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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