四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將趨穩(wěn) 貨幣政策或定向?qū)捤?/b>

　　10月21日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了前三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，三季度GDP增速同比7.3%，較二季度經(jīng)濟(jì)同比放緩0.2%，創(chuàng)近6年以來(lái)新低。

　　放緩主因：房地產(chǎn)投資增速下滑、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)持續(xù)調(diào)整

　　“房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)的投資增速顯著下滑是三季度GDP增速放緩的主要原因。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群10月21日接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，前三季度，我國(guó)固定資產(chǎn)投資357787億元不含農(nóng)戶，同比名義增長(zhǎng)16.1%，增速比上半年回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資68751億元，同比名義增長(zhǎng)12.5%扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)11.7%，增速比上半年回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。這表明目前房地產(chǎn)投資比固定資產(chǎn)投資更加偏弱，二者相差0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)銀行宏觀經(jīng)濟(jì)與政策高級(jí)研究員周景彤同日在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，進(jìn)入三季度以來(lái)，不論從工業(yè)生產(chǎn)、發(fā)電量、投資和消費(fèi)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，還是從新增貸款、貨幣供應(yīng)量、社會(huì)融資總量等金融指標(biāo)，亦或是從官方和匯豐PMI、消費(fèi)者信心指數(shù)等先行指標(biāo)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。1—9月份的投資數(shù)據(jù)表明，投資累計(jì)同比增速顯著下滑，顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施投資和投資資金來(lái)源增長(zhǎng)也在放緩，增速較前期有所下降。

　　可以說(shuō)，影響三季度經(jīng)濟(jì)增速放緩的因素是多方面的。綜合受訪專家的分析，這些因素包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)能過(guò)剩、收入分配結(jié)構(gòu)改善、區(qū)域結(jié)構(gòu)改善、資源環(huán)境成本有所減少等；也包括“結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛超出預(yù)期”，結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛表現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩與房地產(chǎn)調(diào)整效應(yīng)。

　　另外，與去年同期相比，基數(shù)較高也是三季度GDP增速放緩的影響因素之一。

　　仍有亮點(diǎn)：第三產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)，就業(yè)和物價(jià)形勢(shì)穩(wěn)定

　　張立群認(rèn)為，第三產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)平穩(wěn)是一大亮點(diǎn)。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，第三產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)回調(diào)過(guò)程中，穩(wěn)定性比較好。這也表明我國(guó)的經(jīng)濟(jì)韌性比較大。

　　具體表現(xiàn)在就業(yè)和物價(jià)形勢(shì)穩(wěn)定。關(guān)于今年就業(yè)形勢(shì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛來(lái)運(yùn)在發(fā)布會(huì)上的評(píng)價(jià)是“相當(dāng)不錯(cuò)”，物價(jià)水平總體比較穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，1—9月份城鎮(zhèn)新增就業(yè)超過(guò)1000萬(wàn)人，提前完成目標(biāo)任務(wù)。物價(jià)指數(shù)，1—9月份上漲2.1%，總體上也是比較穩(wěn)定的。

　　不過(guò)，在張立群看來(lái)，“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大體平穩(wěn)”本身就是一大亮點(diǎn)，也是最值得關(guān)注的亮點(diǎn)。我國(guó)目前正處在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、改革爬坡過(guò)坎、形勢(shì)復(fù)雜的攻堅(jiān)階段，經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)這樣一個(gè)大體平穩(wěn)的增長(zhǎng)，是來(lái)之不易的。從穩(wěn)增長(zhǎng)的角度來(lái)看，政策效果比較顯著，基本達(dá)到預(yù)期的調(diào)控效果。

　　運(yùn)行趨勢(shì)：四季度有望溫和回升，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體平穩(wěn)

　　雖然三季度GDP增速略有放緩，但結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，轉(zhuǎn)型升級(jí)的勢(shì)頭較好，受訪專家預(yù)計(jì)今年四季度GDP環(huán)比增速將較三季度回升。全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)的總體態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。

　　周景彤預(yù)計(jì)，全年GDP增長(zhǎng)7.4%左右，比上年回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將延續(xù)“低增長(zhǎng)+低通脹”格局，未來(lái)幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)明顯回升的可能性不是很大，經(jīng)濟(jì)正處在由“去庫(kù)存”向“去產(chǎn)能”和“去杠桿”疊加的轉(zhuǎn)變階段，處在向新常態(tài)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期，保持一定速度的增長(zhǎng)是順利實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變的重要條件。

　　張立群用“趨穩(wěn)”二字預(yù)期四季度經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將總體保持平穩(wěn)。經(jīng)濟(jì)下行壓力雖大，但不會(huì)進(jìn)一步下降。因?yàn)樵诨A(chǔ)設(shè)施方面的投資，四季度會(huì)顯現(xiàn)。房貸政策方面，包括限購(gòu)政策的調(diào)整，其效果在第四季度會(huì)鮮明地表現(xiàn)出來(lái)。一線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)趨向回暖，這對(duì)緩解開(kāi)放商的賣(mài)房難將產(chǎn)生作用，與此同時(shí)，房地產(chǎn)投資增速下降的態(tài)勢(shì)也有望逐步緩和。

　　中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川預(yù)計(jì)全年GDP增速在7.5%左右。他在日前舉行的第30屆國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)IMFC　部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上表示，盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整、環(huán)境污染治理和制造業(yè)增速放緩短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速產(chǎn)生一定影響，但隨著城鎮(zhèn)化推進(jìn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期將實(shí)現(xiàn)更可持續(xù)和更高質(zhì)量的增長(zhǎng)。

　　政策方向：貨幣政策可適當(dāng)放松

　　在政策方面，張立群的觀點(diǎn)是，貨幣政策還應(yīng)該堅(jiān)持穩(wěn)健的基調(diào)，在控通脹壓力不大的情況下，應(yīng)把穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)協(xié)調(diào)好。尤其注意防范金融風(fēng)險(xiǎn)。此外，貨幣政策要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，還需要財(cái)政政策支持和配合。

　　“財(cái)政政策方面，要真正做到在定向支持方面發(fā)揮作用，包括在財(cái)政的貼息、擔(dān)保、稅收方面的支持等?！睆埩⑷赫f(shuō)。

　　周景彤認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行、通脹較低的背景下，需要政策適度放松。財(cái)政政策在繼續(xù)優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，可考慮把繼續(xù)降低小微企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)、加大地下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等作為重要選項(xiàng)；貨幣政策在堅(jiān)持總體穩(wěn)定和定向調(diào)控的同時(shí)適當(dāng)放松。

　　受訪專家預(yù)計(jì)，政府仍有放寬貨幣政策應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩問(wèn)題的可能，包括降低銀行間市場(chǎng)利率、給市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性。此外，隨著滬港通股市開(kāi)啟、四中全會(huì)及APEC會(huì)議的舉行，政府或?qū)⑻峁└嘀С执胧┮岳檬袌?chǎng)氛圍。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

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