地方穩(wěn)增長頻喊壓力大 定向?qū)捤苫蚶^續(xù)加碼

　　7.3%帶中國滑入增長低谷　地方穩(wěn)增長頻喊 “壓力大” 定向?qū)捤苫蚶^續(xù)加碼

　　10月21日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，三季度GDP同比增速7.3%，較二季度降0.2個百分點，為2009年一季度以來新低。

　　這個6年以來的經(jīng)濟增速最低點已是市場意料之中，雖然數(shù)字略超市場預期，但經(jīng)濟放緩仍引起投資者的擔憂。當日受數(shù)據(jù)影響，滬深股市雙雙下跌，其中后者跌幅超過1%。對于7.3%增速的拆解中，之后怎么辦比經(jīng)濟為何下滑更聚焦關注。

　　各地方政府眼下正陸續(xù)召開經(jīng)濟形勢工作會議，破解企業(yè)融資難融資貴以及穩(wěn)定房地產(chǎn)投資仍是最多提及的“穩(wěn)增長”手段。

　　地方喊“壓力大”

　　國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運坦言：“中國經(jīng)濟目前正處在結構調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級的一個關鍵階段，傳統(tǒng)的動力和新的動力正處在一種膠著的狀態(tài)，傳統(tǒng)動力的體量還是比較大，新的動力雖然代表新的經(jīng)濟增長速度比較快，但還是體量比較小。因而在經(jīng)濟運行中間仍然體現(xiàn)出比較大的下行壓力。”

　　目前貴州、江蘇等多個省份已召開三季度經(jīng)濟分析會，這種下行壓力都被作為下一階段工作部署的主要背景。

　　江蘇省前三季度GDP增速為7.4%，14日江蘇省召開的三季度經(jīng)濟形勢分析會仍指出，“雖然我省經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，但穩(wěn)中也有憂，下行壓力較大?！?/p>

　　即使是前三季度增速較快的省份同樣也有經(jīng)濟下行的壓力。云南預計前三季度經(jīng)濟增速為9%，比上半年的8.4%增速有所提升，10月15日，在云南省召開前三季度經(jīng)濟形勢分析會上，云南省政府高層人士坦言，云南經(jīng)濟發(fā)展仍面臨著需求缺乏強勁拉動力、工業(yè)經(jīng)濟企穩(wěn)回升乏力。

　　貴州省于10月10日召開了前三季度經(jīng)濟分析會，預計前三季度經(jīng)濟增速為11%，比上半年的10.8%有所增加。貴州省政府網(wǎng)站上刊文表示：全省出現(xiàn)了工業(yè)增長、投資保持快速增長壓力加大、財政增收、部分主要經(jīng)濟指標完成的“四個壓力加大”情況。

　　其中，房地產(chǎn)市場調(diào)整影響日益突出、公共財政預算收入增長乏力、企業(yè)融資難融資貴都是這些地方政府面臨的現(xiàn)實難題。在這一背景下，放松房地產(chǎn)投資也成為選擇之一。

　　“地方穩(wěn)增長也面臨資金壓力。”在宏源證券固定收益總部高級分析師范為看來，“現(xiàn)在基礎設施的投資依靠舉債，但是今年下半年中央對舉債權限收緊，地方籌措資金的來源受束縛，而工業(yè)投資存在產(chǎn)能過剩、財務費用高企等問題，企業(yè)不愿意投資，只剩下房地產(chǎn)。”

　　受訪人士稱，地方穩(wěn)增長壓力也較大。房地產(chǎn)雖然也存在下行壓力，但放松些政策限制并給予適當?shù)馁Y金支持，可以對沖經(jīng)濟下行的壓力，地方政府選擇房地產(chǎn)投資也是一種倒逼的行為。

　　有跡象顯示，9月底以來，隨著地產(chǎn)政策放松的推進，地產(chǎn)銷售的狀況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。30個大中城市的月度銷量數(shù)據(jù)顯示，從9月中旬以來，地產(chǎn)銷量就已經(jīng)明顯回升，改善勢頭在10月仍然延續(xù)。但光大證券首席經(jīng)濟學家徐高稱，地產(chǎn)行業(yè)雖有改善跡象，但壓力仍然較大。

　　經(jīng)濟轉(zhuǎn)型初顯成效

　　雖然 “三季報”總體數(shù)據(jù)不佳，但經(jīng)濟轉(zhuǎn)型卻也出現(xiàn)了積極變化。

　　以服務業(yè)為主導、新業(yè)態(tài)加快涌現(xiàn)的結構優(yōu)化更趨明顯。簡政放權等改革催生的新發(fā)展動力加快成長。就業(yè)、節(jié)能降耗等指標好于預期。

　　其中，前三季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為46.7%，同比提高1.2個百分點，高于第二產(chǎn)業(yè)2.5個百分點。需求結構繼續(xù)改善，2013年第三產(chǎn)業(yè)增加值比重超過第二產(chǎn)業(yè)的勢頭依然延續(xù)。 前三季度，最終消費支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻率為48.5%，比上年同期提高2.7個百分點。

　　范為表示，按過去的系數(shù)計算，第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重上升，說明整個GDP的結構趨于優(yōu)化，這種結構調(diào)整更多是依賴于市場倒逼機制完成。在他看來，這主要是環(huán)境、人力資源和工業(yè)附加值帶來的倒逼。依托工業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)的附加值來進行產(chǎn)業(yè)調(diào)整，尤其是第三產(chǎn)業(yè)附加值更高，更多依賴人力資源，這些都形成市場的倒逼機制，進一步調(diào)整經(jīng)濟結構。

　　能耗下降是另一個重要的積極信號。前三季度，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降4.6%。

　　摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌認為，經(jīng)濟增長結構和質(zhì)量出現(xiàn)了一些積極的變化：房地產(chǎn)市場和產(chǎn)能過剩行業(yè)繼續(xù)調(diào)整。這將有助于降低中國經(jīng)濟增長對投資的過度依賴，為新行業(yè)開辟增長空間； 服務業(yè)的增長速度連續(xù)第二年超過制造業(yè)增長速度；居民收入增長速度超過了GDP和財政收入增長速度。最后，就業(yè)市場形勢仍然保持穩(wěn)定。

　　定向?qū)捤刹桓?/strong>

　　7.3%是否會就此成為中國經(jīng)濟的“最壞”時刻？

　　部分接受采訪的經(jīng)濟學者表示，近段時間持續(xù)的穩(wěn)增長政策進入落實階段，經(jīng)濟增速仍有抬升空間。但是長遠看，經(jīng)濟增速下調(diào)已是共識，部分投行已經(jīng)將2015年的經(jīng)濟增速預期調(diào)整至7%。

　　“四季度經(jīng)濟將比三季度略有改善，四季度GDP增速有望回升至7.3%～7.4%左右?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍對《中國經(jīng)營報》記者稱。

　　中金預計，今年四季度GDP環(huán)比增速較三季度回升，維持四季度GDP同比增速7.2%，全年7.3%的判斷。

　　同理，瑞銀特約首席經(jīng)濟學家汪濤發(fā)給記者的分析中稱，盡管未來基數(shù)效應更有利，但仍預計四季度GDP同比增速將放緩至7%，而2014年全年GDP預計將增長7.3%

　　德意志銀行已經(jīng)將中國2014年GDP增速預期下調(diào)至7.3%，將2015年預期下調(diào)至7.0% ，并預計2015年央行或?qū)⒗氏抡{(diào)50個基點。

　　不過，認為政府還將繼續(xù)“定向”調(diào)控的判斷仍是主流。

　　“可以看到盡管‘救市’思路相似，但今年央行通過定向降準、再貸款、PSL抵押補充貸款、SLF常備借貸便利等定向?qū)捤墒侄螌嵤┖暧^調(diào)控，出現(xiàn)更多貨幣工具的創(chuàng)新和實踐?！狈稙楸硎尽?0月中旬，央行通過SLF向銀行體系分別注入5000億元和2000多億元流動性，同時下調(diào)了正回購中標利率；擴大小微企業(yè)、個體工商戶和其他個人免征增值稅、營業(yè)稅的覆蓋面；調(diào)整企業(yè)固定資產(chǎn)折舊規(guī)則、鼓勵企業(yè)資本開支以及通過調(diào)整“政府核準的投資項目目錄”進一步簡政放權等。

　　10月22日，國家發(fā)改委網(wǎng)站顯示，新批復多個鐵路項目和機場建設項目：包括新建黔江至張家界至常德鐵路以及鄭州至萬州鐵路項目等。其中，鄭萬鐵路，計劃投資總額974.3億元。而民用機場工程包括新建吉林省松原民用機場、青海省果洛民用機場、云南省瀾滄民用機場以及貴州省仁懷民用機場等工程的可行性研究報告的批復。

　　四天前，發(fā)改委已經(jīng)批復了三條鐵路項目，總項目投資額為958.78億元。

　　“今年以來穩(wěn)增長措施對GDP增速的拉動累計達1.45個百分點?！比疸y特約首席經(jīng)濟學家汪濤估計。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學家潘向東則認為，經(jīng)濟在回落的過程中，由于當前物價的壓力不大，因此貨幣政策預計仍將穩(wěn)中偏松，政策對沖經(jīng)濟下滑的措施主要還是集中于定向?qū)捤?、中西部基礎設施建設、城市公共設施建設、房地產(chǎn)政策的回歸等方面。

　　汪濤認為， 預計未來還將會進一步出臺穩(wěn)增長措施，這包括加快開工一批帶動作用強的基建項目，通過中央財政、政策性銀行來提供資金支持，或通過吸引私人部門投資如PPP模式；進一步放松房地產(chǎn)政策，如減免交易環(huán)節(jié)稅費、降低房貸首付比例、定向下調(diào)房貸基準利率；以及加大貨幣政策放松力度，如通過全面降息來穩(wěn)定企業(yè)預期、有效降低融資成本，以及進一步放松信貸供給面的限制如貸款額度。（譚志娟）

來源：中國經(jīng)營報

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