10月份金融數(shù)據(jù)基本平穩(wěn) 流動性管理成效顯著

　　11月14日，央行發(fā)布了最新金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，10月末M2同比增長12.6%，增速分別比上月末和去年同期低0.3個和1.7個百分點(diǎn)；當(dāng)月人民幣貸款增加5483億元。

　　“總體看，10月份金融數(shù)據(jù)比較平穩(wěn)，波動不大。盡管新增信貸規(guī)模略低于此前市場普遍預(yù)期的6200億元至6000億元之間規(guī)模，但仍處于合理水平之內(nèi)。M2同比增速也在預(yù)期之中。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受本報記者采訪時表示。

　　連平表示，一般來說，受季節(jié)性因素影響，10月份新增貸款都會比9月份有明顯下降。這一方面是因?yàn)?0月份有國慶長假、實(shí)際工作日減少，銀行企業(yè)相關(guān)活動減少；另一方面也因?yàn)?月份屬于季末，受“沖時點(diǎn)”因素影響，很多項(xiàng)目資源已經(jīng)提前釋放，因此10月份的新增信貸增長幅度一般都有明顯下降。同時，今年整體貸款需求與往年相比略顯不足，這也是10月份信貸增加低于預(yù)期的大環(huán)境因素。

　　連平表示，10月份人民幣各項(xiàng)貸款新增5483億元，同比多增423億元，余額同比增速13.2%，與上月末持平。其中，居民中長期貸款、居民短期貸款以及企業(yè)短期貸款都出現(xiàn)了同比少增的現(xiàn)象。特別是，當(dāng)月企業(yè)短期貸款僅新增179億元，同比少增1969億元，形成余額同比增速僅8.5%，反映了企業(yè)經(jīng)營活力不足。以住房按揭貸款為主體的居民中長期貸款也處于增長放緩態(tài)勢之中。需要注意的是，銀行信貸期限結(jié)構(gòu)再次進(jìn)入久期延長周期，中長期貸款與短期增速已出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)?！靶纬蛇@一現(xiàn)象的原因是多方面的：一是金融行業(yè)競爭加劇，商業(yè)銀行對生息資產(chǎn)收益率要求有所提高。二是宏觀政策逆周期操作和定向支持形成了一定的中長期融資需求。三是利率結(jié)構(gòu)趨于下行，銀行自身也有增加久期的沖動。”連平表示。

　　對于M2同比增長12.6%，交通銀行金融研究中心發(fā)布的分析報告表示，除經(jīng)濟(jì)活動低迷、金融信息化和產(chǎn)品多樣化程度持續(xù)提高等中長期負(fù)面因素之外，貨幣政策堅持不全面放松、同業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)、銀行債券投資放緩是形成廣義貨幣增長放緩的短期因素。而M1增速持續(xù)低迷則主要反映了當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營活力較弱，不愿持有較多活期存款。

　　“目前，M2增速基本上仍在年初預(yù)期調(diào)控目標(biāo)范圍內(nèi)。預(yù)計未來貨幣供應(yīng)量仍會保持平穩(wěn)增長，穩(wěn)定在13%左右的目標(biāo)區(qū)間。此外，隨著經(jīng)濟(jì)總量增加和經(jīng)濟(jì)潛在增速放緩，未來貨幣信貸增速可能總體會趨于下降，對此應(yīng)客觀看待。”國際金融問題專家趙慶明表示。

　　“今年下半年以來，受全球經(jīng)濟(jì)疲軟、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等因素影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)一直顯得比較弱，企業(yè)的短期經(jīng)營活動不太活躍，這從10月份未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少2413億元，同比多減2068億元這些數(shù)據(jù)中可以窺見。不過，數(shù)據(jù)也顯示出一些值得關(guān)注的積極點(diǎn)?！壁w慶明表示，首先，企業(yè)中長期貸款總體平穩(wěn)是信貸投放中的積極因素，顯示基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國家重點(diǎn)項(xiàng)目投資總體較為穩(wěn)定。其次，還有一個比較明顯的積極現(xiàn)象，就是10月份市場利率水平繼續(xù)保持穩(wěn)中有降的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，10月份，銀行間市場同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.69%，比上月低0.28個百分點(diǎn)；質(zhì)押式債券回購加權(quán)平均利率為2.64%，比上月低0.29個百分點(diǎn)。這顯示近期市場流動性整體比較充裕，表明近期管理層在操作上對流動性注入比較充分，這在近期央行發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報告中也有介紹。

　　今年9月，人民銀行創(chuàng)設(shè)了中期借貸便利工具（Medium-termLendingFacility，MLF），對象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，采取質(zhì)押方式發(fā)放，并需提供國債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等優(yōu)質(zhì)債權(quán)作為合格抵押品?？傮w看，在外匯占款渠道投放基礎(chǔ)貨幣出現(xiàn)階段性放緩的情況下，中期借貸便利起到了補(bǔ)充流動性缺口的作用，有利于保持中性適度的流動性水平。

　　“目前，銀行間市場流動性比較充裕，利率水平明顯回落，這有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本?！壁w慶明稱。

　　數(shù)據(jù)還顯示，10月份社會融資規(guī)模為6627億元，比上月少4728億元，比去年同期少2018億元。從社會融資規(guī)模構(gòu)成看，委托貸款增加1377億元，同比少增457億元；信托貸款減少215億元，同比少增646億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少2413億元，同比多減2068億元。對于10月份社會融資規(guī)模出現(xiàn)比較明顯的下降，連平表示，這一方面與目前大融資環(huán)境較為疲軟有關(guān)系，另一方面也與近期監(jiān)管有所加強(qiáng)有關(guān)。

　　對于未來貨幣政策走向，連平表示，總體來看年內(nèi)貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)不會改變，存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率將保持基本穩(wěn)定，預(yù)計央行將繼續(xù)采取定向操作，加大結(jié)構(gòu)性支持力度，多措并舉引導(dǎo)市場利率下行。央行將綜合運(yùn)用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具，健全宏觀審慎政策框架，豐富和優(yōu)化政策組合，保持適度流動性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。

來源：金融時報

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