經(jīng)濟(jì)下行隱憂延續(xù) 有效投資托底

　　確認(rèn)“新常態(tài)”后的第一年，有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測不斷發(fā)酵。

　　《第一財經(jīng)日報》梳理多家機(jī)構(gòu)研究報告發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為2015年中國經(jīng)濟(jì)下行壓力大于2014年，但不至失速，增速大約在7%至7.2%區(qū)間。

　　此前有媒體報道稱，國務(wù)院批準(zhǔn)了300個2015年開工的基建項目，投資超過7萬億元。

　　截至本報記者發(fā)稿，此說法并未得到官方明確回復(fù)。但國家發(fā)改委此前曾明確糧食、交通等七大領(lǐng)域成未來投資重點(diǎn)和方向。

　　本報記者采訪的多名專家認(rèn)為，短期看投資需要發(fā)揮關(guān)鍵作用，但中國經(jīng)濟(jì)的新引擎已不在此，加快改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整才是順利轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵。

　　有效投資托底

　　目前，外需難以顯著提升，消費(fèi)總體平穩(wěn)。在投資因制造業(yè)產(chǎn)能過剩及創(chuàng)新技術(shù)相對不足、房地產(chǎn)庫存較高、基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制制約等因素下，中國經(jīng)濟(jì)下行的隱憂延續(xù)到了新的一年。

　　德意志銀行更于近日下修中國2015年第一季度GDP增速預(yù)期至6.8%，此前料增長7.1%。

　　盡管下行隱憂如影隨形，但政府在長期和短期兩條線上推出的眾多措施也讓市場有了期盼。

　　據(jù)媒體報道，國務(wù)院去年底已批準(zhǔn)總投資額逾10萬億元的七大類基礎(chǔ)設(shè)施項目，其中今年投資超過7萬億元。由國家發(fā)改委編制的這七大類投資包含400多個項目，今年開工項目預(yù)計約300個，旨在通過擴(kuò)大有效投資穩(wěn)定當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長，確保投資繼續(xù)對今年經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮至關(guān)重要的作用。

　　官方人士昨日在接受本報采訪時并未回應(yīng)10萬億元的說法，但肯定未來政府將會下大力氣投資薄弱基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)，并表示此番投資將更注重有效性，同時發(fā)揮多種融資渠道效應(yīng)。

　　國家發(fā)改委此前披露消息顯示，“七大工程包”分別為糧食水利、交通、生態(tài)環(huán)保、健康養(yǎng)老服務(wù)、信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡(luò)工程、清潔能源、油氣及礦產(chǎn)資源保障工程等。

　　從國家發(fā)改委此前解讀的糧食水利、交通、生態(tài)環(huán)保等4個工程包來看，這些工程主要集中在基建領(lǐng)域。

　　本報記者初步統(tǒng)計，國家發(fā)改委2014年所批復(fù)的鐵路、公路、機(jī)場等各項基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資項目投資總額已達(dá)15629.22億元。僅去年10月以來，發(fā)改委就分十個批次批復(fù)了約50個項目，總投資額超過13000億元。

　　本報記者還從多渠道獲悉，這些項目的投資資金早期主要來自中央和地方政府、銀行貸款，但鼓勵社會投資特別是民間投資是政府工作的重點(diǎn)，也是未來的主要方向。

　　國家行政學(xué)院教授張青對本報記者稱，市場對于投資不必過分緊張和過度解讀，基建領(lǐng)域等有效投資不但不會造成產(chǎn)能過剩，同時有助于調(diào)整區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，也是補(bǔ)短板的需要。

　　三大領(lǐng)域發(fā)力

　　多位受訪專家表示，新常態(tài)下，更應(yīng)該關(guān)注長久的發(fā)展引擎所在?？傮w來看，新興消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融方面的調(diào)控被認(rèn)為是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行的最有效抓手，也是年內(nèi)的施政重點(diǎn)。

　　中國海南改革發(fā)展研究院院長遲福林對本報記者表示，雖然經(jīng)濟(jì)增長面臨下行壓力，但內(nèi)需大市場是我國最突出的優(yōu)勢，通過改革釋放內(nèi)需可以支撐未來10年7%左右的可持續(xù)增長。

　　2014年上半年，最終消費(fèi)對GDP增長的貢獻(xiàn)率是54.4%，拉動GDP增長4 個百分點(diǎn)，已經(jīng)超過了投資和凈出口成為帶動中國經(jīng)濟(jì)增長的第一動力。隨著網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)等新興消費(fèi)業(yè)態(tài)的發(fā)展，預(yù)計這一領(lǐng)域?qū)?jīng)濟(jì)的拉動效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究部副部長、研究員劉培林則認(rèn)為，當(dāng)前“下行壓力”的說法有一定的誤導(dǎo)性。應(yīng)該說當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩是規(guī)律性現(xiàn)象，是在趨向于新的潛在增速。新常態(tài)下市場力量推動的產(chǎn)業(yè)升級，已經(jīng)在接棒原來的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重為46.6%，繼續(xù)提升，比去年同期提升了1.3個百分點(diǎn)。

　　從具體產(chǎn)業(yè)來看，截至2014年11月，石油加工、化工、建材、鋼鐵和電力等行業(yè)增加值同比增速明顯回落。但制造業(yè)內(nèi)部高技術(shù)、高附加價值、低能耗的產(chǎn)業(yè)部門卻在繼續(xù)快速增長，大部分行業(yè)增加值同比增速接近10%，不少還超過10%。

　　2014年隨著央行降息，貨幣政策的走向又引發(fā)持續(xù)猜想。

　　國家發(fā)改委副主任朱之鑫在“中國經(jīng)濟(jì)年會2014~2015”上透露， 2015年發(fā)改委重點(diǎn)改革的內(nèi)容包括加強(qiáng)公平開放透明的市場規(guī)則建設(shè)、深化投資體制改革、加快價格改革、建立健全規(guī)范高效的財政金融體制等。

　　多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2015年貨幣政策仍具備很大的放松空間。當(dāng)前，無論是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險，還是回應(yīng)降低社會融資成本的訴求，適度放松貨幣政策都十分必要。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來貨幣政策走向主要集中在兩方面：一是經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)下行，必然要求貨幣政策發(fā)揮托底作用；二是為降低企業(yè)融資成本，貨幣政策需繼續(xù)發(fā)力。

　　中投證券認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的“底線”思維要求至少在2015年上半年應(yīng)維持較寬松的貨幣環(huán)境。

　　民生證券指出，與企業(yè)的盈利水平相比，目前的融資成本顯得過于昂貴，私人部門投資有加速萎縮的風(fēng)險，降低社會融資成本的緊迫性仍強(qiáng)。與此同時，低通脹導(dǎo)致實(shí)際利率被動上升，為放松貨幣政策預(yù)留了充足的空間。（王子約）

來源：第一財經(jīng)日報

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