CPI持續(xù)“1時(shí)代” 今年政策寬松時(shí)點(diǎn)或提前

　　去年12月CPI、PPI雙雙低位收官，CPI同比漲幅為2014年全年次低，全年漲幅也遠(yuǎn)低于3.5%的控制目標(biāo)，加之當(dāng)月PPI同比創(chuàng)出27個(gè)月最大降幅，都表明中國經(jīng)濟(jì)依然疲弱，通縮風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　分析人士認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)通縮和經(jīng)濟(jì)下行壓力，今年穩(wěn)增長政策出臺(tái)的時(shí)點(diǎn)可能會(huì)較往年更早，預(yù)計(jì)一季度就會(huì)有包括貨幣寬松在內(nèi)的一系列政策出臺(tái)。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家還表示，春節(jié)前后可能就會(huì)迎來再次降息。

　　2014年CPI一直呈現(xiàn)低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，同比最高漲幅也不過2.5%，9月份更是重新跌回“1”時(shí)代，并且這一趨勢(shì)一直延續(xù)至年尾。國家統(tǒng)計(jì)局 1月9日公布2014年最后一個(gè)月數(shù)據(jù)，12月CPI同比漲幅1.5%，略高于上月創(chuàng)下的五年低點(diǎn)1.4%；PPI同比下降3.3%，連續(xù)34個(gè)月持續(xù)為負(fù)。

　　全年來看，2014年CPI同比漲2.0%，遠(yuǎn)低于年初設(shè)定的3.5%的控制目標(biāo)，意味著2014年政府控通脹任務(wù)順利完成。而PPI則同比下降1.9%，連續(xù)三年負(fù)增長，顯示工業(yè)領(lǐng)域通縮嚴(yán)重。

　　去年CPI、PPI雙雙低位收官，不意味著這樣的低位運(yùn)行格局在2015年會(huì)終結(jié)，相反，今年仍將是一個(gè)低物價(jià)年。

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍指出，“無論是國內(nèi)疲弱的需求還是國際因素，包括新型經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)減速、美元升值等，都對(duì)價(jià)格形成壓力，預(yù)計(jì)今年上半年CPI和PPI都會(huì)呈下行趨勢(shì)?！?/p>

　　“今年CPI依舊將維持在低位，成為貨幣政策寬松的主要推動(dòng)力?！蹦Ω康だA鑫證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊也告訴上證報(bào)記者，通脹和貨幣政策立場的邏輯關(guān)系已經(jīng)從之前的“通脹下行為貨幣政策寬松提供空間”轉(zhuǎn)向“貨幣寬松應(yīng)對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn)上行”。

　　章俊同時(shí)預(yù)測，今年CPI全年平均水平仍會(huì)在2.1%左右，政府會(huì)相應(yīng)下調(diào)通脹目標(biāo)值至2.5%-3%左右。而PPI在三季度之前將依舊在負(fù)區(qū)間內(nèi)徘徊。

　　伴隨著經(jīng)濟(jì)增長疲軟和原油等大宗商品價(jià)格跳水，低通脹已成為2015年全球經(jīng)濟(jì)主要的“敵人”，中國也不例外。當(dāng)通縮風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升，市場對(duì)政策寬松的預(yù)期也不斷升溫。分析人士認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)通縮和經(jīng)濟(jì)下行壓力，今年穩(wěn)增長政策出臺(tái)的時(shí)點(diǎn)可能也會(huì)較往年更早，可能一季度就會(huì)有一系列政策出臺(tái)，包括降準(zhǔn)降息等政策都可期。

　　“春節(jié)前后可能會(huì)再次降息?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)如是說。在他看來，今年上半年尤其一季度是貨幣寬松的較好時(shí)間窗口。

　　交行金融研究中心研究員陳鵠飛也持相同觀點(diǎn)。他分析稱，相比全面降準(zhǔn)而言，不對(duì)稱降息將更有利于降低企業(yè)的借貸成本，切實(shí)緩解工業(yè)領(lǐng)域的通縮風(fēng)險(xiǎn)和壓力。鑒于今年春節(jié)錯(cuò)位引致的1月份CPI同比可能再創(chuàng)新低，預(yù)估新一輪不對(duì)稱降息政策很可能于春節(jié)之前再度開啟。

來源：上海證券報(bào)

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