工業(yè)增速略有回升 市場(chǎng)需求不景氣還將持續(xù)

　　核心提要：2014年，工業(yè)經(jīng)濟(jì)總體減速，工業(yè)增速略有回升；工業(yè)品產(chǎn)量低速增長，工業(yè)品出口增速反彈；工業(yè)投資增速進(jìn)一步放緩；企業(yè)盈利能力持續(xù)下降，利潤總額不斷下降。受限于上下游行業(yè)持續(xù)的供需矛盾影響，工業(yè)增長和企業(yè)利潤的改善尚需較長時(shí)間。

　　2015年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)仍可能處于負(fù)值區(qū)間，受房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)等回升動(dòng)力有限影響，加之投資需求整體疲弱和產(chǎn)能過剩問題的長期持續(xù)，綜合以上分析和共識(shí)預(yù)測(cè)，考慮到今年的實(shí)際情況，工業(yè)增速將較上年略有回落。結(jié)合研究機(jī)構(gòu)的模型預(yù)測(cè)結(jié)果和當(dāng)前工業(yè)運(yùn)行形勢(shì)及經(jīng)驗(yàn)分析綜合判斷，預(yù)計(jì)2015年1~2月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速為7.8%左右，3月份增速為8.3%左右，一季度增速為8.0%左右。

　　A 投資增速與企業(yè)利潤持續(xù)下降

　　工業(yè)增速略有回升

　　2014年，工業(yè)經(jīng)濟(jì)總體減速，全部工業(yè)增加值同比增長7.0%，其中規(guī)模以上工業(yè)增長8.3%，增速較2013年回落了1.4個(gè)百分點(diǎn)。12月份，工業(yè)增加值同比增長7.9%，比11月份加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，12月份工業(yè)增加值比11月份環(huán)比增長0.75%。

　　分三大門類看，12月份，采礦業(yè)增加值同比增長3.4%、制造業(yè)增長8.9%，分別比11月份加快0.4個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)，扭轉(zhuǎn)了下跌趨勢(shì)；電力熱力燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長3.7%，比11月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)平穩(wěn)增長。

　　從分經(jīng)濟(jì)類型看，國有及國有控股企業(yè)增加值同比增長4.9%，較2013年回落1個(gè)百分點(diǎn)，集體企業(yè)、股份制企業(yè)、私營企業(yè)分別回落2.6個(gè)、1.3個(gè)和2.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　從分地區(qū)看，國家有關(guān)部門加大了霧霾治理和生態(tài)環(huán)境保護(hù)力度，許多污染較重企業(yè)面臨關(guān)閉或者停產(chǎn)，整體保持低速增長。東部地區(qū)增長7.1%；中部和西部地區(qū)分別增長8.1%和10.6%，分別比11月份回落0.5個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)放慢態(tài)勢(shì)。

　　從行業(yè)增長看，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)是工業(yè)增速回升的主要原因。

　　工業(yè)品產(chǎn)量與出口增速反彈

　　工業(yè)品產(chǎn)量低速增長，工業(yè)品出口增速反彈。12月份，與房地產(chǎn)建筑安裝直接相關(guān)的包括水泥、平板玻璃在內(nèi)主要工業(yè)品產(chǎn)量依然為負(fù)增長，增速分別下降1.4%和0.3%。此外，轎車增速下降1.5%；微型計(jì)算機(jī)設(shè)備增速下降13.6%；粗鋼同比增長1.5%。季節(jié)性因素、基數(shù)較低推動(dòng)12月出口反彈較大。12月份出口交貨值同比增長7.3%，比11月份提高3.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　工業(yè)投資增速進(jìn)一步放緩

　　2014年，工業(yè)投資同比增長12.9%，延續(xù)了2014年下半年以來的回落態(tài)勢(shì)，增速較前11個(gè)月繼續(xù)下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)投資與前11個(gè)月持平。與去年相比，工業(yè)投資整體回落4.9個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)投資中占比較大的原材料工業(yè)、初級(jí)品加工業(yè)投資增速同比回落明顯。制造業(yè)投資增速減緩5.6個(gè)百分點(diǎn)，占比重較大的通用、專用設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)等投資增速均出現(xiàn)大幅回落。

　　工業(yè)企業(yè)盈利能力持續(xù)下降

　　受主營業(yè)務(wù)收入增長下降和資金、土地、運(yùn)輸成本上升影響，2014年我國工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營難度不斷加大，中小企業(yè)尤為嚴(yán)重。特別是下半年以來，我國工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長放緩，利潤增長持續(xù)下滑，企業(yè)虧損面擴(kuò)大，破產(chǎn)倒閉數(shù)量增加。

　　2014年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長3.3%，比1~11月和2013年分別回落2個(gè)和7.9個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2013年以來新低。從單月看，12月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比下降8%，降幅比11月份擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)。從分類型看，2014年國有及國有控股企業(yè)比上年下降5.7%，其他類型企業(yè)的增速繼續(xù)放緩。從分行業(yè)看，2014年制造業(yè)利潤增速較1~11月回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)受需求不振和成本費(fèi)用增長的影響，工業(yè)企業(yè)利潤總額不斷下降。

　　B 區(qū)域與消費(fèi)熱點(diǎn)效應(yīng)明顯

　　區(qū)域主題將維持熱度

　　現(xiàn)階段，“一帶一路”正在從概念向?qū)崒?shí)在在的項(xiàng)目轉(zhuǎn)移。我國將出資400億美元成立絲路基金，為“一帶一路”沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作和金融合作等與互聯(lián)互通有關(guān)的項(xiàng)目提供投融資支持。而國內(nèi)的“京津冀協(xié)同發(fā)展”、“長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)”也被列為今年區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要點(diǎn)。從“一帶一路”到京津冀和長江經(jīng)濟(jì)帶這兩個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)增長極，區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略在2015年將全面落實(shí)鋪開。特別是隨著“一帶一路”規(guī)劃實(shí)質(zhì)性舉措的出臺(tái)，將實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)消化工業(yè)過剩產(chǎn)能，對(duì)海外基建等投資需求的全面啟動(dòng)，為中國經(jīng)濟(jì)尋找新的增長動(dòng)力奠定基礎(chǔ)。

　　消費(fèi)熱點(diǎn)帶動(dòng)效應(yīng)明顯

　　2014年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額26.24萬億元，同比名義增長12.0%，實(shí)際增長10.9%。與上半年和前三季度持平，保持平穩(wěn)增長勢(shì)頭。網(wǎng)絡(luò)零售保持旺盛，通訊器材銷售加快、綠色消費(fèi)增長顯著。2014年，全國網(wǎng)上零售額27898億元，同比增長49.7%。其中，限額以上單位網(wǎng)上零售額4400億元，增長56.2%。從居民收入來看，2014年，全國居民人均可支配收入扣除價(jià)格因素實(shí)際同比增長8%，比同期GDP增速高0.6個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)也快于財(cái)政收入和企業(yè)利潤增速，為消費(fèi)保持平穩(wěn)增長提供有力的支撐。

　　另外，2014年以來中央出臺(tái)了一系列促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)大和升級(jí)的政策措施，將進(jìn)一步帶動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等信息消費(fèi)以及旅游休閑、教育文體和健康養(yǎng)老等高端消費(fèi)的快速增長，為消費(fèi)長期穩(wěn)定增長添加新的動(dòng)力。綜合看，今年消費(fèi)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)，消費(fèi)在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長中的基礎(chǔ)作用將更加凸顯。

　　國內(nèi)宏觀環(huán)境基本穩(wěn)定

　　國內(nèi)宏觀環(huán)境良好，資本流出現(xiàn)象基本可控，貨幣環(huán)境穩(wěn)定。2014年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）63.65萬億元，比上年增長7.4%。分季度看，一季度同比增長7.4%，二季度增長7.5%，三季度增長7.3%，四季度增長7.3%，預(yù)計(jì)2015年GDP增長在7.1%~7.4%，總體宏觀經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定。隨著2015年美國量化寬松退出和加息預(yù)期來臨，資本將從新興經(jīng)濟(jì)體流出，我國資本流出導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)處于可承受區(qū)間，不會(huì)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策較為寬松，貨幣環(huán)境穩(wěn)定。

　　經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)助力增速換檔

　　從供給結(jié)構(gòu)看，雖然工業(yè)出現(xiàn)一定程度減速，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。特別在工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品繼續(xù)保持快速增長，工業(yè)經(jīng)濟(jì)向中高端邁進(jìn)的勢(shì)頭明顯。2014年，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長12.3%，比規(guī)模以上工業(yè)增加值的速度快4個(gè)百分點(diǎn)，占比提高到0.7個(gè)百分點(diǎn)到10.6%。裝備制造業(yè)增加值同比增長10.5%，快于規(guī)模以上工業(yè)增速2.2個(gè)百分點(diǎn)，占比提高1.2個(gè)百分點(diǎn)，成為工業(yè)內(nèi)部的新動(dòng)力。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值2015年將占GDP的8%，將對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)各方面帶來深遠(yuǎn)影響。

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