2015年M2目標(biāo)留余地釋放何種貨幣政策信號

　　國務(wù)院總理李克強(qiáng)在作政府工作報告時提出，廣義貨幣M2預(yù)期增長12%左右，在實(shí)際執(zhí)行中，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，也可以略高些。

　　同時，李克強(qiáng)還就當(dāng)前市場普遍關(guān)心的地方政府債務(wù)問題做出指示，要求“處理好債務(wù)管理與穩(wěn)增長的關(guān)系，創(chuàng)新和完善地方政府舉債融資機(jī)制”。

　　2015年M2預(yù)期增速略有調(diào)降

　　2015年的M2預(yù)期增長目標(biāo)為12%左右。該數(shù)據(jù)比往年的M2預(yù)期增速略有調(diào)降，2013年和2014年的M2增速預(yù)期目標(biāo)均為13%；但李克強(qiáng)同時稱，“在實(shí)際執(zhí)行中，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，也可以略高些?！?/p>

　　民生宏觀在其研究報告中指出，預(yù)計財政積極，貨幣中性。

　　民生宏觀研究員李奇霖對《第一財經(jīng)日報》記者表示，在房地產(chǎn)投資低迷的背景下，積極財政是加大信用派生力度的主要抓手。M2目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，關(guān)鍵還是信用派生。但當(dāng)前短期資金利率仍處高位，制約長端利率下行空間，不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本降低，再考慮到外匯占款缺口，預(yù)計降準(zhǔn)、降息等措施或?qū)⑤喎详嚒?/p>

　　預(yù)計年底地方政府發(fā)債超萬億

　　就當(dāng)前日益高企的地方債務(wù)問題，李克強(qiáng)稱，要求處理好債務(wù)管理與穩(wěn)增長的關(guān)系，創(chuàng)新和完善地方政府舉債融資機(jī)制。適當(dāng)發(fā)行專項債券。保障符合條件的在建項目后續(xù)融資，防范和化解風(fēng)險隱患。優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，大力盤活存量資金，提高使用效率。

　　兩會召開之前，有多家機(jī)構(gòu)預(yù)測兩會將對地方債務(wù)問題做出進(jìn)一步明確?！澳壳暗胤絺鶆?wù)再融資缺口和新增基建融資需求都比較大，而且累計債務(wù)風(fēng)險正在增加的情況下，地方債務(wù)問題如果不能有效處理，將極大影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定。”一位債券市場人士對本報記者說。

　　中債資信公共事務(wù)部首席分析師霍志輝認(rèn)為，2015年全國兩會在地方債券發(fā)行額度、發(fā)行品種、發(fā)行模式、地方政府債務(wù)處理過渡期政策等政府債務(wù)管理制度方面將會實(shí)現(xiàn)重大突破，以緩解到期債務(wù)壓力和新增投資資金壓力。

　　目前，比較主流的判斷是，2015年地方政府發(fā)債規(guī)模將大舉擴(kuò)容，地方融資平臺和地方政府債務(wù)的劃撥工作也將繼續(xù)深入。

　　中債資信日前的一份報告認(rèn)為，2015年地方政府債券包括一般債券和專項債券發(fā)行規(guī)模將超10000億元，從資金用途來看，大部分地方債券可能用于置換地方政府性存量債務(wù)。

　　霍志輝同時認(rèn)為，鑒于近期經(jīng)濟(jì)增長壓力較大，地方政府投資乏力，因此在全國兩會后，地方政府債券發(fā)行工作預(yù)計將快速推進(jìn)。

來源：一財網(wǎng)

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