大宗商品不再“任性” 市場(chǎng)穩(wěn)中下行成常態(tài)

　　據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，3月9~13日，我國(guó)大宗商品58價(jià)格漲跌榜中，環(huán)比上升的商品共20種，主要集中在化工板塊（共6種）；環(huán)比下降的商品共34種，主要集中在能源（共8種）和有色板塊（共5種）。而2月份之前，我國(guó)大宗商品已連續(xù)下行近6個(gè)月，2月份的陽(yáng)春行情短暫提振了市場(chǎng)，但很快市場(chǎng)下行的慣性與旺季、全國(guó)兩會(huì)等利好打成了平手，大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)了“牛皮市”，價(jià)格波動(dòng)范圍相對(duì)非常小。

　　分析認(rèn)為，隨著我國(guó)將2015年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)至7%，并繼續(xù)把重點(diǎn)放在消除工業(yè)過剩產(chǎn)能上，大宗商品農(nóng)歷新年假期過后的價(jià)格回彈，看起來不太可能在3月份發(fā)生，大宗商品穩(wěn)中下行或成為新常態(tài)。

　　市場(chǎng)上漲商品數(shù)量增多

　　據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，3月11日，我國(guó)大宗商品接近全線收跌，其中有色金屬收跌明顯：鋁期貨主力合約收于每噸1.29萬元，跌幅0.27%；鉛期貨主力合約收于每噸1.22萬元，跌幅0.45%；鋅期貨主力合約收于每噸1.57萬元，跌幅0.54%；銅期貨主力合約收于每噸4.21萬元，跌幅1.01%。

　　3月2~6日，生意社大宗58價(jià)格漲跌榜中，環(huán)比上升的商品共27種，主要集中在橡塑板塊（共7種）和能源板塊（共5種），漲幅在5%以上的商品主要集中在化工板塊。環(huán)比下降的商品共27種，主要集中在有色共7種和鋼鐵共7種。

　　3月2~6日，大宗商品市場(chǎng)上漲商品數(shù)量進(jìn)一步增多，漲幅較2月底繼續(xù)擴(kuò)大。大宗58價(jià)格漲跌榜數(shù)據(jù)顯示，在監(jiān)測(cè)的58個(gè)商品中46.55%上漲，46.55%下跌，漲跌參半，6.9%持平，均漲幅較2月底略有擴(kuò)大。2月份，生意社發(fā)布的中國(guó)大宗商品供需指數(shù)（BCI）為0.11，均漲幅為1.76%，反映2月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較1月呈擴(kuò)張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象。

　　實(shí)際上，繼2月份能源行業(yè)開了個(gè)好頭后，大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)逐漸向好。2月末，化工、橡塑板塊紛紛發(fā)力，幾乎占據(jù)漲幅榜半壁江山。橡塑市場(chǎng)在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的兩極分化后，2月末幾乎全線收漲。生意社橡塑行業(yè)資深分析師薛金磊表示，前期橡塑市場(chǎng)上下震蕩走勢(shì)不統(tǒng)一，是由于成本的變動(dòng)尚未完全傳導(dǎo)至橡塑板塊。而最近一個(gè)月，原油價(jià)格升高已經(jīng)完全傳導(dǎo)至下游橡塑市場(chǎng)，再加上苯乙烯、乙烯、丙烯漲幅明顯，節(jié)后貿(mào)易商返市，備貨逐漸增多，下游工廠開工率提升，橡塑市場(chǎng)呈現(xiàn)整體反彈。但他同時(shí)表示，石化品種目前的價(jià)格多數(shù)調(diào)整到位，且下游需求并沒有真正放大，所以橡塑市場(chǎng)預(yù)計(jì)漲幅會(huì)縮小，多數(shù)產(chǎn)品進(jìn)入維穩(wěn)期。

　　美元走強(qiáng)打壓大宗商品市場(chǎng)

　　大宗商品最新的周期中，價(jià)格出現(xiàn)直線下滑，但這種情況并不是第一次，在2008年也曾經(jīng)發(fā)生過，而2008年那場(chǎng)大跌后，就是大幅回升，在2011年達(dá)到頂峰。從大宗商品價(jià)格的歷史走勢(shì)來看，此次商品的周期可能即將完成，那么這意味著回升將就在眼前。

　　但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)工業(yè)增加值、消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，無一例外增速全線下滑，其中固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)13年新低，社會(huì)消費(fèi)增速創(chuàng)9年新低，工業(yè)增加值增速是2008年金融危機(jī)后新低，表明我國(guó)的需求正在放緩。

　　截至2月底，我國(guó)煤炭進(jìn)口量已經(jīng)下降了45%，而銅的進(jìn)口量也已經(jīng)下降了24%，鐵礦石進(jìn)口量下降1%。交易商和分析師稱，國(guó)內(nèi)需求的下降已經(jīng)促使某些我國(guó)金屬精煉公司在農(nóng)歷新年假期到來以前提早關(guān)閉了設(shè)備。

　　在我國(guó)需求下降的同時(shí)，金屬商品價(jià)格還受到了美元走強(qiáng)的影響。大多數(shù)金屬都是以美元計(jì)價(jià)的，因此當(dāng)美元匯率上漲時(shí)，以其他貨幣來進(jìn)行購(gòu)買的大多數(shù)買家都將需要承擔(dān)更高的成本。3月10日，在歐洲交易時(shí)段，美元指數(shù)突破98大關(guān)，一度觸及98.4水平，盤中漲幅接近0.8%，創(chuàng)下自2003年9月以來的新高。由于全球大宗商品以美元定價(jià)，強(qiáng)勢(shì)美元使黃金及其他大宗商品市場(chǎng)受壓。受此影響，大宗商品價(jià)格全線回落，國(guó)際銅價(jià)和油價(jià)跌幅均超過1%。不過，我國(guó)的匯率政策令國(guó)內(nèi)企業(yè)在某種程度上被隔離在這種影響之外。3月1日，中國(guó)人民銀行宣布將基準(zhǔn)貸款和存款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)時(shí)，金屬價(jià)格曾出現(xiàn)過短暫的反彈，但價(jià)格回彈需要更多的時(shí)間。

　　市場(chǎng)上漲空間不會(huì)很大

　　通常來說，每年3、4月是銅和鋁等金屬的中國(guó)進(jìn)口高峰月，原因是精煉商在假期季節(jié)過后急于重新開工。但分析師指出，由于市場(chǎng)對(duì)成品的需求表現(xiàn)疲弱，我國(guó)的工業(yè)金屬買家可能不會(huì)積極補(bǔ)充庫(kù)存。

　　由于我國(guó)的進(jìn)口量大幅下降以及美元持續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)有關(guān)大宗商品價(jià)格將可在農(nóng)歷新年假期過后回彈的希望已被證明只是暫時(shí)的，銅、鋁、鐵礦石和黃金價(jià)格都已經(jīng)重新回到接近于數(shù)月低點(diǎn)的水平。目前，制約市場(chǎng)的根本矛盾在于產(chǎn)能過剩、供應(yīng)過剩，而政府如能打掉過剩產(chǎn)能這個(gè)“老虎”，市場(chǎng)必將回到良性軌道，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也將再次煥發(fā)活力，經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定長(zhǎng)效發(fā)展隨之夯實(shí)。

　　從今年的政府工作報(bào)告中不難發(fā)現(xiàn)，一方面在尋找新經(jīng)濟(jì)引擎，一方面在盤活各項(xiàng)資源，尤其是市場(chǎng)活力。生意社首席分析師劉心田認(rèn)為，這是對(duì)大宗商品市場(chǎng)的利好，市場(chǎng)就像海綿，總有潛力可以發(fā)掘，而國(guó)家經(jīng)濟(jì)改革縱深化的決心可以理解為以市場(chǎng)為導(dǎo)向，把傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)脫節(jié)，變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)服務(wù)市場(chǎng)，這意味著利益主體的變化，意味著要打?qū)κ袌?chǎng)不利的“老虎”。大宗商品市場(chǎng)“打老虎”實(shí)際是產(chǎn)業(yè)“打老虎”，難度大，非一日之功。但一旦開打并持續(xù)地打下去，一定會(huì)給市場(chǎng)帶來新的活力。2015年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力主要來自于房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體帶來的壓力。房地產(chǎn)的調(diào)整，不僅僅是房地產(chǎn)本身的投資會(huì)比較弱，同時(shí)會(huì)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，比如大宗商品、礦山、鋼鐵、水泥、建筑、機(jī)械等行業(yè)都帶來負(fù)面影響。

　　劉心田指出，3月2~6日，大宗商品市場(chǎng)表現(xiàn)算是中規(guī)中矩，但已擺脫“任性”，諸如原油4個(gè)月里從95美元/桶狂跌至50美元/桶的情況將不會(huì)再出現(xiàn)。預(yù)期大宗商品后市“任性”的概率將會(huì)減少，但全國(guó)兩會(huì)帶來的利好正在消化，預(yù)計(jì)3月份的行情上漲空間不會(huì)太大。不過，美國(guó)高盛集團(tuán)認(rèn)為，在未來6個(gè)月，大宗商品價(jià)格或?qū)⑾碌?0%。 （孟凡君）

來源：中國(guó)工業(yè)報(bào)

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