全球外匯儲(chǔ)備激增到盡頭 中國(guó)或面臨外儲(chǔ)持續(xù)下降壓力

　除了凸顯出美元又回歸其全球無(wú)可爭(zhēng)議的主導(dǎo)貨幣地位之外，各國(guó)央行外匯儲(chǔ)備下降還對(duì)全球市場(chǎng)有著幾重潛在影響：它可能使新興市場(chǎng)國(guó)家增加貨幣供應(yīng)、提振陷入衰落勢(shì)頭的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變得更加困難；也可能加劇歐元的跌勢(shì)，打擊對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求。

　　前國(guó)際貨幣基金組織IMF的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、SLJ Macro Partners LLP駐倫敦聯(lián)合創(chuàng)始人任永力表示，“對(duì)于新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)這是一個(gè)重大挑戰(zhàn)。新興市場(chǎng)需要加大刺激，而現(xiàn)在卻已經(jīng)種下了未來(lái)波動(dòng)加劇的種子?！?/p>

　　賣(mài)出美元

　　瑞士信貸Credit Suisse預(yù)計(jì)，如果剔除匯率波動(dòng)的影響，占據(jù)全球外匯儲(chǔ)備約三分之二的發(fā)展中國(guó)家在第四季度凈花費(fèi)了540億美元儲(chǔ)備，金額創(chuàng)2008年全球金融危機(jī)以來(lái)最高。

　　全球外匯儲(chǔ)備下降主要來(lái)自于外匯儲(chǔ)備居全球第一的中國(guó)以及大宗商品生產(chǎn)國(guó)，這些國(guó)家的央行為了抵御資本外流以及捍衛(wèi)本國(guó)貨幣而拋售了美元。過(guò)去一年，新興市場(chǎng)貨幣兌美元表現(xiàn)的指數(shù)下跌了15%。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備由去年6月份時(shí)的峰值4萬(wàn)億美元減少至3.8萬(wàn)億美元。過(guò)去一年，俄羅斯外匯儲(chǔ)備下降25%，今年3月份降至3610億美元。全球外匯儲(chǔ)備排名第三、僅次于中國(guó)和日本的沙特阿拉伯，去年8月份以來(lái)外匯儲(chǔ)備減少100億美元，降至7210億美元。

　　歐元下跌

　　德意志銀行Deutsche Bank認(rèn)為，鑒于油價(jià)保持低位而新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然疲弱，減少了央行用來(lái)積累外匯儲(chǔ)備的美元資金流入，新興市場(chǎng)外匯儲(chǔ)備下降勢(shì)頭可能會(huì)持續(xù)。

　　德意志銀行的外匯研究聯(lián)合負(fù)責(zé)人George Saravelos表示，這種情況將不利于歐元，而近年來(lái)央行為了實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備多元化而買(mǎi)入歐元曾令歐元獲益。

　　國(guó)際貨幣基金組織3月31日的數(shù)據(jù)顯示，在2014年，歐元在全球外匯儲(chǔ)備中所占的比例降至2002年以來(lái)最低水平22%，而美元比例則升至5年高點(diǎn)63%。

　　Saravelos表示，中東地區(qū)和中國(guó)這兩個(gè)地區(qū)未來(lái)數(shù)年可能將面臨持續(xù)的外匯儲(chǔ)備減少壓力，這兩個(gè)地區(qū)的央行需要“賣(mài)出歐元”。

　　在歐洲央行加大貨幣刺激以抵御通貨緊縮的同時(shí)，今年歐元兌31種主要貨幣中的29種都有所下跌。歐元兌美元在3月16日創(chuàng)下12年低點(diǎn)1.0458美元。

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