4月投資和消費(fèi)跌至多年低點(diǎn) 中國(guó)貨幣寬松恐難止步

投資和消費(fèi)降至多年低點(diǎn)，這也讓諸多機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為中國(guó)央行的貨幣寬松舉措將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三（5月13日）公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.9%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10%，1-4月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)12%，均不及市場(chǎng)預(yù)期，并處于多年來(lái)的低位。

　　統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，1-4月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)6%，新開(kāi)工面積同比降17.3%。1-4月投資增速創(chuàng)下2000年12月以來(lái)最低，消費(fèi)增速為2006年2月來(lái)低位。

　　中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前已公布，4月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比漲幅略有擴(kuò)大至1.5%，但仍低于路透調(diào)查預(yù)估中值的上漲1.6%。4月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI同比下跌4.6%與上月持平，市場(chǎng)預(yù)期中值為下跌4.4%。

　　投資和消費(fèi)降至多年低點(diǎn)，這也讓諸多機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為中國(guó)央行的貨幣寬松舉措將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　中信建投宏觀分析師胡艷妮表示，“低于預(yù)期的數(shù)據(jù)顯示，錢(qián)還是沒(méi)進(jìn)消費(fèi)實(shí)體，企業(yè)、個(gè)人很大部分資金都跑股市了，需求并沒(méi)有改善。唯一的亮點(diǎn)的房地產(chǎn)銷(xiāo)售上來(lái)了。目前看來(lái)，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近2008年的低點(diǎn)了，在通脹處于低位的情況下，貨幣政策還是有很大的空間。預(yù)計(jì)年內(nèi)至少還有一次降息，降準(zhǔn)具體還得考慮地方債的情況，但我們預(yù)計(jì)這輪經(jīng)濟(jì)周期下，存準(zhǔn)率可能會(huì)降到10%以下。”

　　她預(yù)計(jì)在政策綜合作用，以及地方加快投資之下，三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高則指出，“盡管4月工業(yè)增加值如我們預(yù)期的那樣有所好轉(zhuǎn)從3月的5.6%上升至5.9%，但投資增長(zhǎng)大幅低于預(yù)期。今年頭4個(gè)月投資增長(zhǎng)12.0%，比我們及市場(chǎng)預(yù)期低了1.5個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)4月單月投資已經(jīng)下滑至9.6%，創(chuàng)下了2002年以來(lái)的新低。同期投資到位資金增速也進(jìn)一步下滑至5.1%單月值，仍然低于投資增速。在投資到位資金低迷增長(zhǎng)的拖累下，投資增速趨勢(shì)仍然向下?？紤]到4月零售、出口的數(shù)據(jù)同樣低于預(yù)期。4月總需求再次明顯坍縮，給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)很大壓力?！?/p>

　　他說(shuō)道：“寬松的政策開(kāi)始對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)起效，但程度非常有限。未來(lái)政策寬松程度還將進(jìn)一步加大。我們繼續(xù)預(yù)期未來(lái)會(huì)有降息降準(zhǔn)等寬松政策出臺(tái)?！?/p>

　　交通銀行金融研究中心研究員劉學(xué)智認(rèn)為，4月下旬從用電量等數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)的信號(hào)，但是信號(hào)偏弱。由于之前刺激政策出臺(tái)時(shí)間不久，因此，可能經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)尚在過(guò)程中，沒(méi)有強(qiáng)烈的反映。不過(guò)，此次的數(shù)據(jù)確實(shí)和市場(chǎng)預(yù)期有比較大的落差，所以不排除經(jīng)濟(jì)仍然有下行的壓力。經(jīng)濟(jì)到底處于何種區(qū)間還有待觀察，需要5月、6月的數(shù)據(jù)印證。

　　他表示，目前，政策托底還有足夠的空間。從財(cái)政政策看，一季度支出節(jié)奏并不快；根據(jù)往年情況，上半年財(cái)政有較大盈余，因此具備發(fā)力空間。貨幣政策看，降準(zhǔn)降息也有空間。未來(lái)，如果確認(rèn)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，后續(xù)還會(huì)有最多2-3次降準(zhǔn)出臺(tái)，最快的時(shí)點(diǎn)或在5月下旬。

　　招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮也持相同觀點(diǎn)，“總體而言，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮點(diǎn)不多，企穩(wěn)跡象不明顯，經(jīng)濟(jì)下滑壓力依然較大，財(cái)政、貨幣政策對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的支持力度有必要進(jìn)一步加強(qiáng)，債券市場(chǎng)維持牛市的大環(huán)境仍在持續(xù)，沒(méi)有必要對(duì)后市悲觀?！?/p>

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