電解鋁產能之惑

　　緣何出現(xiàn)產能過剩？

　　2012年我國電解鋁產能達2700萬噸，而實際產量僅2027萬噸，產能利用率約為78%，是2008年以來電解鋁產能利用率最高的一年（過去5年電解鋁產能利用率均未超過75%）。根據《有色金屬工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，到“十二五”末，我國電解鋁產量應為2400萬噸，意味著我國已提前達到了限制的目標。

　　筆者認為，電解鋁產能嚴重過剩一方面是由于國內外經濟形勢所致；另一方面也與行業(yè)自身的投資沖動有關。電解鋁產業(yè)依舊是一個以投資為主導的產業(yè)，而且在解決地方就業(yè)方面又有突出貢獻，因此歷來備受地方政府喜愛。尤其是在2008年次貸危機之后的經濟刺激計劃中，電解鋁產業(yè)的投資增速穩(wěn)穩(wěn)坐住了有色領域的第一把交椅。

　　行業(yè)為何并購重組之風較淡？

　　一般來講，當一個行業(yè)產能嚴重過剩且由此導致大幅虧損時，該行業(yè)并購重組的步伐將會加快。然而近年來電解鋁產業(yè)卻異常平靜，根本原因還在于行業(yè)固有的特性。由于電解鋁產業(yè)進入的技術門檻低并且能夠幫助地方解決大量的就業(yè)問題，因此地方政府為了吸引投資，大都會在電力、土地等方面給與優(yōu)惠。尤其是在電力成本占電解鋁總生產成本的比例達45%的情況之下，地方政府的此類措施雖然有助于企業(yè)前期的發(fā)展，但同時也使企業(yè)具有了濃厚的區(qū)域特性。

　　由此，跨區(qū)域重組的企業(yè)就將面臨一個兩難問題。一方面，電解鋁產業(yè)具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢，要使重組效應最大化，就需要將被并購企業(yè)搬遷，也就意味著被并購企業(yè)原來享有的優(yōu)惠將會喪失；另一方面，即便新址所在的地方政府給與了同樣的優(yōu)惠，也還將面臨電網載荷問題，而這是地方政府無法左右的，并且電解鋁產業(yè)的固定資產占比很大，導致搬遷費用高企。

　　企業(yè)會否主動退出原有產能？

　　對于像電解鋁這類固定資產占比很大的企業(yè)而言，在持續(xù)虧損并且預計短期內無法得到改善時，一般會采取兩種做法：一是申請破產或出售資產，這是非常極端的作法；二是暫時關閉產能提前檢修。而采取完全關閉產能即不進行檢修也不出售的企業(yè)少之又少，那么原因何在呢？

　　在電解鋁生產成本的組成當中，制造費用占比達6%。如果企業(yè)關閉產能并且不進行檢修，則企業(yè)將完全承受該費用。而如果企業(yè)只是減少產能，在原料價格及電價不變的情況下，粗略估算，每減少百分之一的產量，制造費用約提高90元/噸，相比而言自然更加有利。企業(yè)之所以關閉之后要檢修，是出于會計準則的規(guī)定，不過提前檢修也意味著企業(yè)將增加一定的財務費用。

　　由此可見，除非是在極端情況之下（如資金周轉困難，否則企業(yè)不會采取申請破產或出售資產的方式來應對虧損，也就意味著企業(yè)不會主動退出原有產能，何況期間還有地方政府經常性的干預。因此，在虧損如此嚴重的情況之下，倒閉的也只是一些小型的電解鋁企業(yè)，而大中型企業(yè)則甚至連關停檢修的作法都很少采用。

　　為何新上馬產能不斷？

　　全國電解鋁新建產能主要集中在新疆地區(qū)，在建和擬建產能達800萬噸，主要原因在于新疆便宜的電價。根據國家“十二五”規(guī)劃，一方面將引導電解鋁產能西遷；另一方面則是加大西部的電網投資。新疆比河南等地便宜30%~40%的電價，意味著在其他企業(yè)每噸大約虧損1000元的情況下，新疆的電解鋁企業(yè)還能夠盈利1000元~2000元/噸。

　　在舊產能難以退出的情況下，新上馬項目必然會進一步加劇電解鋁行業(yè)產能過剩，不過從長期來看卻是有利的。目前的虧損并不足以導致電解鋁企業(yè)大面積倒閉，自然也無法真正化解產能過剩，并且在行情階段性好轉的情況下，已關閉產能也很容易反復。當然，要完成電解鋁產業(yè)西遷，實現(xiàn)產業(yè)的合理布局，還有很多問題需要解決。

　　中投顧問扈志亮表示，照目前電解鋁新建項目來測算，預計2015年電解鋁產能將超過3500萬噸，年均復合增長率約為10.5%；而要使電解鋁產能利用率達到合理范圍，市場需求的年均復合增長率需達到15%。因此，盡管汽車的輕量化趨勢、線纜領域的銅替代效應以及新城鎮(zhèn)化有利于電解鋁需求的回升，然而未來數(shù)年內電解鋁產能過剩的趨勢都將難以得到根本性轉變。

　　如何化解產能過剩？

　　根據“次優(yōu)理論”（以利己為行為動機的完全競爭的市場經濟將會導致最優(yōu)），要解決一個非自由市場的問題，非市場化的手段才是最有效的。不過工信部對電解鋁產業(yè)的治理已經不止一次，而電解鋁產能過剩情況不僅沒有得到解決，反而有愈演愈烈的趨勢。

　　那么，難道是“次優(yōu)理論”出錯了么？事實并非如此。前文提到，電解鋁產能過剩的一大原因在于新建產能不斷上馬，而這其中有很大一部分是在地方政府的推動之下建成的。由此導致的結果就是，新建產能的生產成本并不一定優(yōu)于原有產能，也無法倒逼企業(yè)關停原有產能，最終表現(xiàn)在行業(yè)產能過剩。

　　而工信部歷次治理的重點都在于提高行業(yè)的規(guī)模準入門檻以及排污標準，其結果必然是導致監(jiān)管錯位，企業(yè)在拆除原有小產能的同時建造了一座產能更大的電解槽，有人或許會認為這會在一定程度上利于行業(yè)節(jié)能減排。一方面，產能過剩必然會導致社會資金被過多地占用，從而影響整體經濟增速；另一方面，由于關閉成本較高，產能過剩的結果就是供給過剩，從而影響總的能耗。

　　因此，解決電解鋁產能過剩問題需要綜合利用行政和市場兩種手段，具體來說有兩個方面：一是通過行政手段抑制地方政府的投資；二是對電解鋁產業(yè)進行更加合理的區(qū)域布局，利用低電價區(qū)域的成本優(yōu)勢倒逼其他區(qū)域的企業(yè)關閉。

　　如何抑制地方政府的投資？

　　通過行政手段來抑制地方政府的投資，可以采取三種措施：一是控制地方政府融資平臺；二是在央行政策并不完全獨立的情況下，利用信貸政策調配各區(qū)域、各行業(yè)間的信貸比例；三是減少不必要的監(jiān)管，強化政策的針對性。

　　下放和取消部分審批權與抑制地方政府投資，兩者之間是相得益彰的。一方面是強化了地方政府的自主性，讓地方優(yōu)勢得以充分發(fā)揮；另一方面則是讓相關責任主體更加明確，減少了地方政府推諉責任的說辭。同時將相關指標納入地方政府的考核體系中，從而相當于給地方政府套上了一個“緊箍咒”。

　　電解鋁完成西遷后會否形成新的產能過剩？

　　引導電解鋁產業(yè)西遷有利于充分發(fā)揮西部地區(qū)低電價優(yōu)勢，從而倒逼其他區(qū)域的電解鋁企業(yè)更大面積的減產甚至倒閉。因此從短期來看，西部地區(qū)新上馬的電解鋁項目必然會加劇產能過剩，然而隨著其他企業(yè)逐步退出，最終結果卻是有利的。

　　另外，電解鋁產業(yè)大面積西遷存在的兩大問題也決定了短期內不會引發(fā)嚴重的產能過剩危機。新疆雖然在電價方面具有優(yōu)勢，但是卻遠離終端市場，這必然會推高運輸費用，最終侵蝕企業(yè)的業(yè)績；而增加新疆的運力則需要大量的投資，并且涉及中央的整體區(qū)域規(guī)劃。另外，新疆目前的電網載荷也無法承受更大面積的電解鋁產業(yè)西遷。

　　不論是行政手段還是偏市場的調控方式，都只是治標的方法，要真正解決電解鋁產業(yè)存在的問題，最終還需要推進市場化改革。然而市場化改革是一個漫長的過程，并且單個電解鋁產業(yè)也不可能實現(xiàn)真正的市場化，而電解鋁產業(yè)產能過剩卻又到了不得不解決的地步。否則必將更多地占用社會資金，進而影響到我國經濟結構轉型。

來源：中國有色金屬報

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