鋼鐵上市公司上半年經(jīng)營(yíng)情況分析

　　日前，鋼鐵上市公司公布了2013年上半年業(yè)績(jī)情況，從披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，多數(shù)鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)情況出現(xiàn)改善，營(yíng)業(yè)成本降幅大于營(yíng)業(yè)收入降幅，毛利潤(rùn)增加，在費(fèi)用控制上也成效顯著。在國(guó)內(nèi)外大環(huán)境不利于鋼鐵行業(yè)的情況下，我國(guó)鋼鐵企業(yè)積極開(kāi)展管理創(chuàng)新，對(duì)標(biāo)挖潛創(chuàng)效益，使轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐得到加快。雖然全行業(yè)仍舊困難重重，但鋼企上半年在降本增效方面的工作可圈可點(diǎn)，至少讓大家看到一絲曙光。在慶幸的同時(shí)，我們要注意到鋼鐵行業(yè)整體負(fù)債仍在上升，保證資金鏈安全成為鋼鐵企業(yè)下半年的重要任務(wù)。

　　整體盈利情況好轉(zhuǎn)

　　今年上半年，在33家上市鋼企中，虧損企業(yè)有12家，虧損面達(dá)到36.4%，與去年同期基本持平。在這12家虧損企業(yè)中，虧損額增加的僅有重慶鋼鐵，上半年凈利潤(rùn)虧損約11.2億元，去年同期虧損約6.5億元，虧損額增長(zhǎng)72.2%；虧損額減少的有7家，分別為華菱鋼鐵、馬鋼股份、安陽(yáng)鋼鐵、杭鋼股份、山東鋼鐵、首鋼股份和新鋼股份；由盈利轉(zhuǎn)為虧損的有4家，分別為中原特鋼、柳鋼股份、南鋼股份和三鋼閔光。

　　有3家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，已經(jīng)“披星戴帽”的*ST鞍鋼和*ST韶鋼都成功扭虧。*ST鞍鋼上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為6.9億元，去年同期為虧損20.8億元，凈利潤(rùn)相差了27.7億元；*ST韶鋼實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1098萬(wàn)元，去年同期為虧損7.8億元，相差了7.9億元；凌鋼股份上半年凈利潤(rùn)為3693萬(wàn)元，去年同期為虧損2.3億元，也實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

　　從整體情況來(lái)看，33家上市鋼企合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)37.8億元，比去年同期提高27.4%。寶鋼股份依然是上市鋼企的“利潤(rùn)王”，上半年獲得凈利潤(rùn)38.1億元，排名第二的是鞍鋼股份，新興鑄管以凈利潤(rùn)4.9億元排名第三。

　　33家上市鋼企平均凈利潤(rùn)率為0.57%，高于去年同期0.14個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，今年上半年，86家大中型鋼鐵企業(yè)平均銷售利潤(rùn)率只有0.13%，虧損面為40.7%。上市鋼企無(wú)論是利潤(rùn)率還是虧損面均優(yōu)于大中型鋼鐵企業(yè)平均水平，反映出上市鋼企在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓、公司治理、財(cái)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)防控等方面具備一定的優(yōu)勢(shì)。

　　在33家上市鋼企中，有太鋼不銹、大冶特鋼、西寧特鋼、方大特鋼、撫順特鋼、中原特鋼、玉龍股份、常寶股份、金洲管道、久立特材、新興鑄管等11家特鋼企業(yè)，平均凈利潤(rùn)率達(dá)到1.4%。上市特鋼企業(yè)有相當(dāng)一部分是細(xì)分市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，如久立特材在不銹鋼管市場(chǎng)、方大特鋼在彈簧扁鋼市場(chǎng)、太鋼不銹在不銹鋼市場(chǎng)等。龍頭企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度高、客戶群也比較穩(wěn)定，容易獲得更高溢價(jià)，體現(xiàn)出了差異化經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　費(fèi)用控制成效顯著

　　今年以來(lái)，產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致鋼材供需矛盾依然尖銳，鋼價(jià)持續(xù)下跌，是鋼鐵企業(yè)營(yíng)業(yè)收入下降的主要原因。同時(shí)，鐵礦石、煉焦煤、焦炭、廢鋼等原料成本也有所下降。

　　上半年，33家上市鋼企共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6583.8億元，同比下降3.6%；營(yíng)業(yè)成本為6462.2億元，同比下降4.9%，降幅大于營(yíng)業(yè)收入降幅。因此，毛利潤(rùn)相應(yīng)增加，達(dá)到435.4億元，同比增長(zhǎng)19.25，毛利率為6.61%，同比增長(zhǎng)1.26個(gè)百分點(diǎn)。

　　不單單是成本降低，上市鋼企在費(fèi)用控制上也成效顯著，營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)三項(xiàng)合計(jì)為362.2億元，同比下降5.8%；占營(yíng)業(yè)收入的比例為5.5%，同比降低0.13個(gè)百分點(diǎn)。

　　在行業(yè)整體低迷的背景下，上市鋼企上半年逆勢(shì)而上，實(shí)現(xiàn)了毛利率、凈利率水平雙雙上升，是企業(yè)主動(dòng)求變、技術(shù)升級(jí)、降本增效、對(duì)標(biāo)挖潛、外拓市場(chǎng)、內(nèi)控費(fèi)用的結(jié)果。

　　以*ST鞍鋼為例，今年以來(lái)，鞍鋼股份加快管理改革步伐，采取強(qiáng)有力措施，挖潛增效。在鋼材市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈、產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下降的情況下，鞍鋼加大服務(wù)客戶力度，調(diào)整品種結(jié)構(gòu)，努力縮小市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格下降對(duì)利潤(rùn)的影響。同時(shí)，鞍鋼深入研判市場(chǎng)，控制采購(gòu)節(jié)奏，降低采購(gòu)成本；優(yōu)化配煤、配礦結(jié)構(gòu)，降低物料成本；推行工序目標(biāo)成本管理，大力降低工序成本；細(xì)化物流管理、能源管理、資金管理等，使相關(guān)成本費(fèi)用進(jìn)一步降低，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　再如沙鋼股份，上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用為6095萬(wàn)元，同比減少7946萬(wàn)元，下降幅度56.6%，主要原因是淮鋼公司加強(qiáng)資金管理，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，壓縮貸款規(guī)模，流動(dòng)資金貸款同比下降，利息支出同比大幅減少。

　　資產(chǎn)負(fù)債率繼續(xù)攀升

　　今年上半年，86家大中型鋼鐵企業(yè)的負(fù)債總額為3.0189萬(wàn)億元，行業(yè)負(fù)債率達(dá)69.47%。從上市鋼企情況來(lái)看，33家企業(yè)負(fù)債總額達(dá)到8953.5億元，同比增長(zhǎng)2.7%；資產(chǎn)總額為13680.2億元，同比增長(zhǎng)1.8%；平均資產(chǎn)負(fù)債率為65.45%，同比提高0.57個(gè)百分點(diǎn)。其中，資產(chǎn)負(fù)債率低于50%的有9家，高于80%的有4家，接近80%（高于79%）的有3家，資產(chǎn)負(fù)債率最高的是重慶鋼鐵，已經(jīng)達(dá)到89.91%，較去年同期提高3.39個(gè)百分點(diǎn)。

　　雖然上市鋼企資產(chǎn)負(fù)債率低于大中型鋼鐵企業(yè)平均水平，但負(fù)債水平依然觸目驚心。33家企業(yè)的負(fù)債總額是上半年?duì)I業(yè)收入總額的1.36倍，去年同期是1.28倍。負(fù)債高企與慘淡的利潤(rùn)更是形成了鮮明的對(duì)比，33家上市鋼企的負(fù)債總額是凈利潤(rùn)的237倍。如果上市鋼企資產(chǎn)負(fù)債率能夠下降15個(gè)百分點(diǎn)到50%的水平，在不增加資產(chǎn)的前提下，則需要負(fù)債總額減少2052億元。

　　流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，常用來(lái)衡量企業(yè)資金鏈情況。一般認(rèn)為，這兩個(gè)指標(biāo)的合理值應(yīng)在2和1左右。

　　今年上半年，33家上市鋼企的流動(dòng)比率為0.67，同比降低0.01；速動(dòng)比率為0.30，同比降低0.10。這兩個(gè)指標(biāo)不但低于合理值，而且相較于去年同期又有所降低。這表明上市鋼企的短期償債能力明顯偏低，資金鏈更加緊繃。雖然市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)今年下半年資金流動(dòng)性會(huì)有所緩解，但鋼鐵行業(yè)資金困境仍難解決，保證資金鏈安全成為鋼鐵企業(yè)下半年的重要任務(wù)。

　　面對(duì)艱難的市場(chǎng)形勢(shì)和沉重的業(yè)績(jī)壓力，上市鋼鐵企業(yè)除了削減成本、壓縮費(fèi)用、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化營(yíng)銷等切實(shí)提高主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的手段外，還采取了多種措施。

　　作為上市公司的“娘家”，大股東當(dāng)然不會(huì)看著子公司長(zhǎng)期虧損甚至退市。*ST韶鋼上半年通過(guò)向母公司韶關(guān)鋼鐵定向增發(fā)募集資金15億元，在扣除發(fā)行費(fèi)用621.5萬(wàn)元后，全部用于償還借款，效果可謂立竿見(jiàn)影，*ST韶鋼上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用從去年同期的3.5億元降至1.3億元。

　　此外，大股東還通過(guò)資產(chǎn)置換和剝離，用優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換上市公司的不良資產(chǎn)。鞍鋼股份即通過(guò)此舉將所持有的莆田公司80%的股權(quán)置出，換來(lái)了鞍鋼集團(tuán)國(guó)貿(mào)公司內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)整體資產(chǎn)；還向控股股東鞍鋼集團(tuán)出售了虧損中的鞍鋼天鐵的45%股權(quán)。

來(lái)源：中國(guó)冶金報(bào)

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