碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)回升 鋰電產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇凸顯

　　自2025年11月以來(lái)，截至2026年3月23日碳酸鋰期貨價(jià)格已累計(jì)漲逾70％，今年以來(lái)已累計(jì)漲逾19％。作為新能源產(chǎn)業(yè)鏈核心原材料，碳酸鋰市場(chǎng)供需格局持續(xù)優(yōu)化，價(jià)格上行趨勢(shì)已清晰顯現(xiàn)，為A股鋰電板塊盈利修復(fù)提供了重要支撐。

　　分析人士認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰庫(kù)存維持低位，受外部因素制約供給彈性不足，儲(chǔ)能與動(dòng)力電池等下游需求穩(wěn)步復(fù)蘇，為鋰價(jià)上漲提供有力支撐。價(jià)格回暖已傳導(dǎo)至企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面，多家鋰電上市企業(yè)業(yè)績(jī)迎來(lái)反轉(zhuǎn)，行業(yè)拐點(diǎn)跡象明顯。碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)回升，疊加企業(yè)海外布局加速、需求具備韌性與技術(shù)迭代推進(jìn)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正迎來(lái)發(fā)展與投資的雙重機(jī)遇。

　　碳酸鋰價(jià)格回升態(tài)勢(shì)顯著

　　iFind數(shù)據(jù)顯示，自2025年6月價(jià)格低點(diǎn)以來(lái)，截至2026年3月23日，工業(yè)級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)均價(jià)為14.0萬(wàn)元／噸，累計(jì)上漲140.1％；電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為15.7萬(wàn)元／噸，累計(jì)上漲160.4％。

　　從基本面看，中信建投研報(bào)援引SMM數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)碳酸鋰庫(kù)存去化節(jié)奏放緩，周度下降414噸至9.9萬(wàn)噸以下，各環(huán)節(jié)庫(kù)存均處低位，冶煉廠庫(kù)存更是創(chuàng)近三年新低。供給小幅增加，但受津巴布韋出口禁令等因素影響，后續(xù)供給彈性有限。需求端持續(xù)復(fù)蘇，儲(chǔ)能、動(dòng)力電池等需求向好，中東局勢(shì)亦推升歐洲戶儲(chǔ)需求。預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)季度，低庫(kù)存將成為核心矛盾，鋰價(jià)易漲難跌。

　　價(jià)格回升直接傳導(dǎo)至企業(yè)盈利端，帶動(dòng)A股鋰電板塊企業(yè)業(yè)績(jī)修復(fù)。2026年初，十余家A股鋰電板塊公司集中發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)或扭虧為盈，印證了行業(yè)盈利拐點(diǎn)已現(xiàn)。

　　具體來(lái)看，天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為3.69億元－5.53億元，相較2024年同期虧損實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；贛鋒鋰業(yè)預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為11億元－16.5億元，相較2024年虧損20.74億元的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；天賜材料預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為11億元－16億元，同比增長(zhǎng)127.31％－230.63％。三家企業(yè)分別依托鋰產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)回升、鋰資源供需格局改善以及電解液出貨量提升與產(chǎn)品價(jià)格上漲等核心因素完成業(yè)績(jī)修復(fù)與增長(zhǎng)。

　　中航證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2025年以來(lái)中游材料與電池板塊已進(jìn)入周期反轉(zhuǎn)階段，鋰電材料環(huán)節(jié)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)彈性更大，有望率先完成盈利修復(fù)，為板塊走強(qiáng)提供核心支撐。

　　企業(yè)海外資源布局提速

　　當(dāng)前，鋰資源企業(yè)海外布局已進(jìn)入密集落地期，A股企業(yè)通過(guò)收購(gòu)、參股、合資建廠等多元化方式，積極搶占全球優(yōu)質(zhì)鋰礦資源與市場(chǎng)份額，既保障了原材料穩(wěn)定供應(yīng)、筑牢產(chǎn)業(yè)鏈安全屏障，也為長(zhǎng)期發(fā)展打開(kāi)增長(zhǎng)空間。

　　全球鋰電需求的持續(xù)增長(zhǎng)，為企業(yè)海外布局提供了廣闊市場(chǎng)空間。中航證券研究團(tuán)隊(duì)表示，鋰電需求側(cè)具備較強(qiáng)韌性，其中電動(dòng)重卡與儲(chǔ)能兩大核心環(huán)節(jié)值得重點(diǎn)關(guān)注。在汽車(chē)電動(dòng)化領(lǐng)域，受?chē)?guó)際原油價(jià)格上行影響，全球汽車(chē)電動(dòng)化進(jìn)程有望進(jìn)一步提速，EV　Tank預(yù)測(cè)2026年全球電車(chē)銷量將實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，而中國(guó)電車(chē)海外出口也持續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)化需求將使動(dòng)力電芯需求增速高于電車(chē)整體增速。

　　湘財(cái)證券機(jī)械行業(yè)分析師軒鵬程表示，2026年1月至2月我國(guó)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池累計(jì)銷量同比大幅增長(zhǎng)，其中儲(chǔ)能電池銷量增速尤為突出，海外市場(chǎng)需求貢獻(xiàn)度顯著提升，成為需求增長(zhǎng)的重要增量來(lái)源。

　　海外市場(chǎng)的持續(xù)拓展，也有效帶動(dòng)了板塊估值提升，布局海外資源與產(chǎn)能的企業(yè)獲得市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。興業(yè)證券TMT行業(yè)部研究員李亞男表示，在國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)鋰電池需求保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2025年出貨量同比大幅增長(zhǎng)，需求增長(zhǎng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系持續(xù)改善，主要環(huán)節(jié)產(chǎn)能利用率顯著提升，部分環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，帶動(dòng)行業(yè)開(kāi)啟新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期，鋰電池和磷酸鐵鋰行業(yè)的資本開(kāi)支已率先回歸增長(zhǎng)。海外業(yè)務(wù)的持續(xù)落地與放量，將為A股鋰電企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)動(dòng)力，成為板塊估值提升的核心支撐邏輯。

　　把握鋰電產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇

　　盡管市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)銷量增速存在一定擔(dān)憂，但鋰電行業(yè)需求韌性持續(xù)凸顯，疊加技術(shù)創(chuàng)新突破，為產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)增長(zhǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力，成為行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的核心支撐。

　　需求端，儲(chǔ)能與動(dòng)力電池領(lǐng)域呈現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)格局。國(guó)盛證券研究團(tuán)隊(duì)表示，2026年1月－2月我國(guó)動(dòng)儲(chǔ)電池銷量保持高速增長(zhǎng)，其中儲(chǔ)能電池增速翻倍，成為需求增長(zhǎng)的重要引擎。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，儲(chǔ)能容量電價(jià)政策出臺(tái)后，儲(chǔ)能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性得到有效保障，能夠?qū)_原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力。

　　動(dòng)力電池領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)同樣不容忽視。國(guó)盛證券研究團(tuán)隊(duì)表示，2026年2月國(guó)內(nèi)新能源車(chē)單車(chē)平均帶電量同比大幅提升，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自兩個(gè)方面：一是工信部對(duì)插混車(chē)型純電續(xù)航的政策要求升級(jí)，二是以舊換新補(bǔ)貼政策調(diào)整，車(chē)企為符合政策要求主動(dòng)提升了單車(chē)電池容量。這一趨勢(shì)意味著，即便新能源汽車(chē)銷量增速不及預(yù)期，動(dòng)力電池需求量仍將通過(guò)提升單車(chē)帶電量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，進(jìn)一步增強(qiáng)需求端的韌性。

　　技術(shù)創(chuàng)新則成為行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。中航證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在新型電池體系中，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程持續(xù)提速，當(dāng)前已進(jìn)入中試線落地關(guān)鍵階段，新增材料體系如固態(tài)電解質(zhì)、新型負(fù)極以及干法混料、鯤壓、纖維化、膠框印刷和等靜壓等新增設(shè)備環(huán)節(jié)具備更大彈性。技術(shù)路線的持續(xù)迭代升級(jí)，將推動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈向更高能量密度、更低成本、更安全的方向發(fā)展，為相關(guān)企業(yè)帶來(lái)顯著增量機(jī)遇，也為行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供核心動(dòng)能。

　　基于行業(yè)供需格局改善、海外布局提速、需求韌性凸顯與技術(shù)創(chuàng)新突破的多重邏輯，中航證券研究團(tuán)隊(duì)建議投資配置重點(diǎn)關(guān)注四大方向：一是深度受益于新能源汽車(chē)出口產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)，分享全球汽車(chē)電動(dòng)化紅利；二是契合儲(chǔ)能設(shè)備市場(chǎng)需求爆發(fā)式增長(zhǎng)的賽道，把握海內(nèi)外儲(chǔ)能裝機(jī)增長(zhǎng)機(jī)遇；三是把握鋰電材料價(jià)格上行周期機(jī)遇，同時(shí)布局鈉離子電池等新型電池材料領(lǐng)域的企業(yè)，兼顧周期彈性與成長(zhǎng)潛力；四是聚焦固態(tài)電池等新型電池體系產(chǎn)業(yè)化落地機(jī)遇的板塊，搶占技術(shù)迭代紅利。（記者 譚丁豪）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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