鋼價(jià)急跌錯(cuò)失“金三” 拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)？

　　鋼市未能如期迎來(lái)所謂的“金三”。

　　2024年以來(lái)，鋼價(jià)連連走跌，3月份開(kāi)始更是急坡下行，跌至“冰點(diǎn)”。3月18日，螺紋鋼期貨主力合約盤(pán)中下探至3414元/噸，刷新該合約2023年6月以來(lái)的最低價(jià)，年內(nèi)累計(jì)跌幅擴(kuò)大至15%。

　　一位長(zhǎng)期關(guān)注鋼材價(jià)格的行業(yè)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示：“3月是鋼材市場(chǎng)的傳統(tǒng)需求旺季，往年3月隨著終端需求的釋放，鋼價(jià)多呈現(xiàn)震蕩上漲的行情。而今年3月卻打破傳統(tǒng)季節(jié)性因素，3月中上旬價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下跌的行情?！?/p>

　　鋼鐵產(chǎn)業(yè)開(kāi)啟鏈?zhǔn)椒磻?yīng)。鋼價(jià)持續(xù)下跌之時(shí)，鋼廠虧損在加深，這也倒逼著鋼企控產(chǎn)、停產(chǎn)。緊接著，鋼價(jià)在觸及階段低位之后，近日迎來(lái)了一波久違的反彈：部分螺紋鋼期貨空頭止盈離場(chǎng)給盤(pán)面帶來(lái)反彈，同時(shí)帶動(dòng)現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，給市場(chǎng)制造出一種行情反轉(zhuǎn)的幻象。

　　不過(guò)，短暫的反彈并不意味著長(zhǎng)期走弱的行情出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性反轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)多方采訪了解到，對(duì)于今年鋼價(jià)的走勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍不樂(lè)觀。

　　在3月22日召開(kāi)的第十三屆中國(guó)鋼鐵物流高峰論壇上，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)信息統(tǒng)計(jì)部主任刁力坦言：“盡管2023年鋼鐵行業(yè)遇到了非常大的困難，但2024年或?qū)⒚媾R更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。”

　　失落的“金三”

　　鋼價(jià)自2024年1月開(kāi)啟新一輪下跌行情，即使進(jìn)入3月，“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來(lái)臨，鋼價(jià)也未能止跌，反而在3月中上旬上演了更為凌厲的下跌行情。

　　從期貨市場(chǎng)來(lái)看，今年以來(lái)至3月18日收盤(pán)，螺紋鋼期貨主力合約下跌了近500元/噸，跌幅超過(guò)12%；其中，僅3月份噸鋼價(jià)格就跌了將近300元。卓鋼鏈統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼指數(shù)由年初的3947.93點(diǎn)下行至3月15日的3470.48點(diǎn)。

　　蘭格鋼鐵研究中心測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，3月18日，兩周、四周庫(kù)存原料周期測(cè)算毛利均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，兩周虧損幅度在110元至140元，四周虧損幅度在220元至250元。

　　鋼價(jià)錯(cuò)失“金三”，下跌背后的原因是什么？

　　中原期貨分析認(rèn)為，一方面，“金三銀四”旺季不旺的預(yù)期提前釋放；另一方面，節(jié)后終端需求不佳，導(dǎo)致鋼廠增產(chǎn)和原料補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足，形成負(fù)反饋。

　　刁力在第十三屆中國(guó)鋼鐵物流高峰論壇上表示：“截至2024年3月上旬，會(huì)員鋼鐵企業(yè)的鋼材庫(kù)存達(dá)到了近年來(lái)的同期最高水平。除了今年春節(jié)延后、導(dǎo)致市場(chǎng)需求啟動(dòng)延后的因素外，供需節(jié)奏真的遇到了很大問(wèn)題。”

　　卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至3月中旬，鋼材品種不管是市場(chǎng)庫(kù)存還是企業(yè)庫(kù)存均較正常水平高15%—30%，供需矛盾擴(kuò)大導(dǎo)致庫(kù)存壓力增加，對(duì)價(jià)格有較大的抑制。

　　卓創(chuàng)資訊分析師初曉告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，節(jié)后鋼市供需錯(cuò)配導(dǎo)致供需矛盾擴(kuò)大，這是鋼價(jià)下跌的原因之一。春節(jié)期間長(zhǎng)流程鋼廠持續(xù)維持生產(chǎn)，短流程企業(yè)節(jié)后較快地恢復(fù)到了相對(duì)正常的水平，而節(jié)后終端需求受資金周轉(zhuǎn)等壓力影響，恢復(fù)緩慢，導(dǎo)致企業(yè)和市場(chǎng)庫(kù)存均處于持續(xù)累庫(kù)的狀態(tài)。

　　初曉認(rèn)為，3月中上旬鋼價(jià)下跌的另一驅(qū)動(dòng)因素是原料端的持續(xù)下行，成本下移驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)跟跌。據(jù)其介紹，3月原料焦炭和鐵礦石價(jià)格延續(xù)下跌，其中，焦炭已經(jīng)6輪提降落地，累計(jì)降幅600元/噸至700元/噸，鐵礦石3月均價(jià)也較2月均價(jià)累計(jì)降幅11.9%。

　　此外，蘭格鋼鐵研究中心主任王國(guó)清對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示：今年以來(lái)，鋼材產(chǎn)量同比明顯增長(zhǎng)，市場(chǎng)的供應(yīng)壓力偏大，加上需求不足，導(dǎo)致1至3月中旬鋼材市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

　　中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)3月19日公布的《2024年1-2月全國(guó)鋼鐵產(chǎn)量》顯示，2024年1月至2月，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼16796萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.6%，累計(jì)日產(chǎn)279.93萬(wàn)噸；生產(chǎn)生鐵14073萬(wàn)噸、同比下降0.60%，累計(jì)日產(chǎn)234.55萬(wàn)噸；生產(chǎn)鋼材21343萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)7.90%，累計(jì)日產(chǎn)355.72萬(wàn)噸。

　　面對(duì)鋼價(jià)持續(xù)萎靡，鋼鐵行業(yè)也積極采取了應(yīng)對(duì)之策。記者注意到，近期山西、山東、福建、廣東、四川等地鋼企陸續(xù)發(fā)出建筑鋼材結(jié)算價(jià)將“遇漲則漲，遇跌不跌”的聲明來(lái)托底鋼價(jià)。此外，云南、廣東、山東、山西、新疆等多地鋼協(xié)發(fā)布控產(chǎn)倡議，共同維護(hù)市場(chǎng)環(huán)境。

　　以云南省為例，云南省鋼鐵行業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“云南鋼協(xié)”）3月7日印發(fā)《關(guān)于云南鋼廠控產(chǎn)、減產(chǎn)、減虧保生存的措施信息提示》，文中稱，春節(jié)過(guò)后，市場(chǎng)需求恢復(fù)不及預(yù)期，鋼材價(jià)格不升反降，加上云南區(qū)域礦石、煤炭等原料價(jià)格跌幅遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)主流鋼廠水平，致使云南鋼企生產(chǎn)成本高企并處于全面嚴(yán)重虧損的局面。受此影響，2024年3月，云南鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)開(kāi)始協(xié)同控產(chǎn)、減產(chǎn)、減虧保生存，降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　南華期貨黑色分析師周甫翰分析稱：“鋼廠在成材銷(xiāo)售不佳以及鋼廠利潤(rùn)收縮下，采取自發(fā)性的減產(chǎn)，這對(duì)于鋼材的影響是先抑后揚(yáng)。供應(yīng)端縮減是緩解成材供需矛盾，對(duì)于鋼價(jià)有一定止跌效應(yīng)?！痹阡搹S減產(chǎn)初期，由減產(chǎn)帶來(lái)的原料需求縮減，在成本下移的情況下將帶動(dòng)鋼價(jià)走弱，但是隨著成材供應(yīng)縮減，后續(xù)有望迎來(lái)供需錯(cuò)配帶來(lái)上漲行情。

　　王國(guó)清也認(rèn)為，“鋼廠自發(fā)性減產(chǎn)，有助于區(qū)域市場(chǎng)供應(yīng)壓力減弱，對(duì)市場(chǎng)起到一定支撐作用?！?/p>

　　拐點(diǎn)來(lái)了嗎？

　　鋼廠自發(fā)挺價(jià)、控產(chǎn)之下，近日，鋼價(jià)也迎來(lái)明顯的反彈，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回暖，市場(chǎng)情緒得到了明顯緩和。截至3月22日收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收于3612元/噸，噸鋼價(jià)格已由3月18日盤(pán)中低點(diǎn)反彈了198元，累計(jì)漲幅5.8%。

　　鋼價(jià)探底回升，拐點(diǎn)來(lái)了嗎？

　　刁力在前述論壇中表示，2023年以來(lái)，鋼鐵市場(chǎng)供求長(zhǎng)期維持弱平衡態(tài)勢(shì)，下游需求形勢(shì)出現(xiàn)明顯分化，但無(wú)論是鋼筋、熱卷還是冷軋板其價(jià)格都未能擺脫低位、窄幅波動(dòng)的局面。從2024年3月中旬的市場(chǎng)情況來(lái)看，煤焦和鐵礦石的價(jià)格都出現(xiàn)了顯著的下降，鋼材生產(chǎn)成本隨之降低，對(duì)鋼材價(jià)格的支撐作用也有所減弱。他表示對(duì)鋼材價(jià)格在短期內(nèi)出現(xiàn)明顯上漲持不樂(lè)觀的態(tài)度。

　　初曉分析稱：“近日隨著價(jià)格上漲，下游需求略有放量，但多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，整體釋放力度不及預(yù)期。加上企業(yè)和貿(mào)易商庫(kù)存仍偏高，同時(shí)原料仍呈現(xiàn)趨弱的趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)，預(yù)估這波行情或難持續(xù)，短期鋼價(jià)或仍以弱勢(shì)震蕩為主?！?/p>

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，目前主流鋼材品種庫(kù)存仍處于高位水平，其中建筑鋼材市場(chǎng)庫(kù)存為1359.18萬(wàn)噸，較去年同期高4.45%；熱軋板卷市場(chǎng)庫(kù)存410.5萬(wàn)噸，較去年同期高28.27%。同時(shí)企業(yè)庫(kù)存也多較正常水平高10%至20%?！皫?kù)存壓力仍較大，對(duì)鋼材價(jià)格形成制約?！背鯐员硎荆m然近期市場(chǎng)庫(kù)存出現(xiàn)下降，但是下降緩慢，目前整個(gè)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存仍偏大。同時(shí)，她提到，短期原料走勢(shì)或延續(xù)趨弱趨勢(shì)，對(duì)價(jià)格支撐不足。她進(jìn)一步解釋稱，鐵礦石方面，據(jù)了解目前鐵礦石港口庫(kù)存超過(guò)1.4億噸，高于去年同期水平。焦炭供需矛盾偏大，鋼廠第七輪提降的可能性在80%以上。

　　周甫翰判斷，鋼價(jià)的拐點(diǎn)尚未到來(lái)。他表示，螺紋鋼期貨盤(pán)面前期出現(xiàn)急跌，一度下行到將近3400元/噸的低位，已打到部分空頭心理價(jià)位，而2405合約即將進(jìn)入交割月，部分空頭止盈離場(chǎng)給盤(pán)面帶來(lái)反彈，同時(shí)帶動(dòng)現(xiàn)貨成交也有所好轉(zhuǎn)。但是，目前地產(chǎn)銷(xiāo)售未見(jiàn)回暖跡象，房企資金壓力較大，房屋新開(kāi)工面積受限于土地購(gòu)置與房企資金，尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)，而城中村改造推進(jìn)較慢，且主要是以修繕為主，對(duì)于地產(chǎn)用鋼拉動(dòng)較為有限。

　　蘭格鋼鐵網(wǎng)高級(jí)分析師王英廣認(rèn)為，從目前看，本輪鋼價(jià)上漲仍可定義為技術(shù)性反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面沒(méi)有太多變化，但隨著盤(pán)面價(jià)格漲幅加快，市場(chǎng)的心態(tài)和交投意愿都出現(xiàn)了一定變化，鋼價(jià)的強(qiáng)勢(shì)反彈有望推動(dòng)鋼市繼續(xù)回暖。

　　在周甫翰看來(lái)，上半年受限于地產(chǎn)難以出現(xiàn)拐點(diǎn)和基建端資金發(fā)放較慢下，預(yù)計(jì)鋼價(jià)仍然呈現(xiàn)弱勢(shì)；下半年需關(guān)注在地產(chǎn)政策頻發(fā)下，商品房量?jī)r(jià)能否出現(xiàn)企穩(wěn)，以及基建端專項(xiàng)債資金后續(xù)會(huì)否加速發(fā)放。他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)為5%的背景下，預(yù)計(jì)基建端仍要有所發(fā)力，加上三大工程與房企白名單項(xiàng)目也一直在推進(jìn)。目前，其對(duì)于下半年鋼市行情持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。（記者 陳姍）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

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