全球烯烴及衍生物市場動蕩加劇

　　近期，中東地區(qū)持續(xù)緊張的局勢正對全球石化市場產(chǎn)生深遠影響。隨著市場沖擊領(lǐng)域逐漸由石油行業(yè)蔓延至化工行業(yè)，各類化工細分市場也面臨更加嚴重的次生影響。標普全球能源化工分析師近日發(fā)布的研究報告指出，中東沖突的持續(xù)時間將決定全球烯烴及衍生物市場所受沖擊的嚴重程度。隨著波斯灣地區(qū)幾乎所有化工貿(mào)易陷入停滯，不僅中東生產(chǎn)商受困，全球尤其是亞洲的烯烴及衍生物貿(mào)易也被嚴重波及，市場動蕩加劇。

　　原料供應驟減推高成本

　　中東地區(qū)是全球重要的化工原料供應地，其供應中斷直接引發(fā)了成本端的劇烈波動。研究顯示，中東地區(qū)石腦油占亞洲進口總量的70%，受航運中斷影響，石腦油日供應收縮量高達120萬桶。作為東北亞石腦油價格晴雨表，3月13日，日本石腦油成本加運費價格為1059.75美元/噸，較中東沖突爆發(fā)前暴漲，已超過2022年3月24日俄烏沖突時期高位1012.50美元/噸。

　　液化石油氣(LPG)貿(mào)易同樣遭受重創(chuàng)，每日通過霍爾木茲海峽的貿(mào)易量減少約12萬噸。作為全球最大的LPG進口市場，亞洲地區(qū)受到的影響首當其沖，不得不緊急尋求美國等替代貨源。全球可用的富余LPG供應本就有限，這必然加劇區(qū)域間的貨源爭奪。液化天然氣(LNG)方面，卡塔爾能源已宣布停止生產(chǎn)LNG及相關(guān)產(chǎn)品。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年中東乙烯年產(chǎn)能3470萬噸，占全球2.323億噸的15%左右，其中僅570萬噸/年產(chǎn)能位于波斯灣以外，不受航道影響。由于單體及衍生物出口停滯，波斯灣生產(chǎn)商正竭力降低開工率，利用現(xiàn)有庫容維持運營，但預計仍將出現(xiàn)裝置停工情況。

　　聚烯烴價格急劇攀升

　　在目前的地緣局勢下，聚烯烴領(lǐng)域正面臨直接的供應沖擊。全球近25%的聚乙烯(PE)和聚丙烯(PP)出口來自波斯灣地區(qū)，主要航線停運及關(guān)鍵港口遭襲導致聚合物出口基本停滯。若此狀況持續(xù)，將造成嚴重的聚烯烴供應短缺，疊加原料成本上漲和集裝箱運價攀升，推動全球聚烯烴市場價格急劇攀升。

　　過去數(shù)日，亞洲多個市場的PE和PP價格已上漲超過200美元/噸，且漲勢仍在延續(xù)。中東聚乙烯主銷中國、印度，聚丙烯主要流向南亞、非洲。部分地區(qū)因面臨供應斷流的直接沖擊，不得不緊急轉(zhuǎn)向美國、東南亞等地尋找替代來源，采購壓力陡增。

　　歐洲聚烯烴市場同樣面臨高風險，其39%的PE和33%的PP依賴進口，其中從波斯灣進口的聚烯烴月均達39.3萬噸，若供應中斷，約15%的聚烯烴總量將面臨風險，下游加工企業(yè)和消費者也會遭受樹脂價格大幅上漲的壓力。

　　美國方面，美國2月的乙烯開工率為83%，近期可能會增加到接近90%。亞洲、歐洲采購商轉(zhuǎn)向替代貨源，將為美國聚烯烴企業(yè)帶來增量出口需求，有望提升開工、消化庫存，承接原本由中東供應的市場份額，但同時美國企業(yè)也面臨原料成本上漲的壓力。

　　全球貿(mào)易流向深度重構(gòu)

　　此次供應危機正迫使全球化工貿(mào)易格局發(fā)生深刻調(diào)整。主要進口地區(qū)被迫啟動應急采購機制，將訂單轉(zhuǎn)向未受影響的地區(qū)。東南亞和美國成為潛在的替代供應方，但這將導致全球物流成本上升和交貨周期延長，進口方采購成本急劇攀升，供應鏈不確定性顯著增加。

　　對于高度依賴進口的LPG和石腦油市場來說，區(qū)域間的資源競爭將更加激烈，擁有多元化進口渠道的國家和地區(qū)將具備更強的抗風險能力。在聚烯烴領(lǐng)域，原本流向亞洲的中東貨源中斷后，美國生產(chǎn)商有望提高開工率、消化庫存，填補部分市場空白，但短期內(nèi)難以完全彌補每月數(shù)十萬噸的供應缺口，歐洲則可能不得不減少對外采購或承受更高的進口價格。

　　與此同時，原料成本的大幅上漲也在擠壓下游加工行業(yè)的利潤空間，部分高成本裝置可能被迫降低負荷甚至停工，進而引發(fā)“需求破壞”，即過高價格抑制實際消費，進一步加劇全球化工市場的動蕩。未來市場走勢將取決于地緣局勢的發(fā)展以及全球供應鏈再平衡的效率與速度。

　　整體來看，此次沖擊已從區(qū)域矛盾演變?yōu)槿蛐允C，航道恢復時間將決定市場復蘇節(jié)奏，全球石化供應鏈、貿(mào)易流向與價格體系正經(jīng)歷重構(gòu)。

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報

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