央行調(diào)整投放期限 保障跨節(jié)資金供給

　　臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，央行靈活調(diào)整了流動(dòng)性投放的期限結(jié)構(gòu)，由14天逆回購(gòu)取代了原先的7天逆回購(gòu)，以保障跨節(jié)資金供給。據(jù)央行公告，9月26日央行以利率招標(biāo)的方式開(kāi)展了1300億元逆回購(gòu)操作，包括1200億元14天品種和100億元28天品種，中標(biāo)利率分別持平于2.40%和2.55%。

　　而上周五，央行逆回購(gòu)的品種還為7天和28天期逆回購(gòu)。從結(jié)構(gòu)上看，央行昨日在暫停不跨節(jié)的7天逆回購(gòu)的同時(shí)，恢復(fù)了跨節(jié)的14天逆回購(gòu)，保障跨節(jié)資金供給意圖明顯。此前的中秋節(jié)后，央行一度暫停了14天逆回購(gòu)。

　　但從量上看，鑒于昨日到期資金量為3750億元，故公開(kāi)市場(chǎng)單日轉(zhuǎn)而實(shí)現(xiàn)凈回籠。在當(dāng)日開(kāi)展1300億元逆回購(gòu)后，單日實(shí)現(xiàn)資金凈回籠高達(dá)2450億元，結(jié)束了此前的連續(xù)凈投放格局。公開(kāi)市場(chǎng)總量上的凈回籠，顯示出央行認(rèn)為目前資金面無(wú)需進(jìn)一步凈投放資金。

　　昨日資金面分化明顯，上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor多數(shù)上漲，僅隔夜Shibor利率下跌；當(dāng)日7天Shibor利率漲幅最大，上行了3.30個(gè)基點(diǎn)至2.4390%，為此前少見(jiàn)。

　　據(jù)交易員透露，隨著國(guó)慶假期來(lái)臨，跨季的資金需求進(jìn)一步增多。昨日以14天回購(gòu)、1月回購(gòu)為代表的中長(zhǎng)期資金價(jià)格漲幅較大。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，從總量來(lái)看，昨日逆回購(gòu)操作量較上周五的1000億元有所增加，依然顯示出央行呵護(hù)節(jié)前資金面的意圖。DM金融同業(yè)報(bào)價(jià)平臺(tái)研究員龔陳亮告訴記者，雖然昨日日內(nèi)央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了資金凈回籠，但央行對(duì)國(guó)慶跨季資金支持的態(tài)度不減，預(yù)計(jì)節(jié)前央行仍將維持對(duì)跨季資金的足量投放。

　　上周資金面先緊后松。華創(chuàng)證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著14天和28天逆回購(gòu)的投放量增加，資金成本中樞大概率會(huì)上升。在國(guó)慶假期過(guò)后，央行大概率會(huì)逐步回收流動(dòng)性，后期資金面仍不可過(guò)于樂(lè)觀。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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