設立國有資本投資公司 央企資本運營路線圖明晰

　　在國企改革“管資本”的指引下，央企持續(xù)推進資本投資運營。招商局集團相關(guān)負責人表示，結(jié)合改組國有資本投資公司的需要，集團正在積極推進從三大主業(yè)到三大平臺的重大戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)換，實現(xiàn)實業(yè)經(jīng)營、金融服務和投資與資本運營的有機結(jié)合。寶武集團相關(guān)人士表示，未來寶武金融業(yè)將進一步與金融機構(gòu)加強現(xiàn)有業(yè)務的合作，并積極拓展產(chǎn)業(yè)投資基金、融資租賃、冶金資產(chǎn)管理公司、國際及投行等新業(yè)務領域，助力集團轉(zhuǎn)型為國有資本投資公司。業(yè)內(nèi)人士認為，未來多數(shù)央企可以改組為國有資本投資公司，整合金融控股集團并整體上市將成為央企的重要發(fā)展方向。未來央企投資將沿著兩條路線推進，一是央企金控平臺自身的運作，二是國新、國投、誠通三家投資經(jīng)營公司的運作。

　　打造國有資本投資公司

　　去年國資委明確在神華、寶鋼、武鋼、五礦、招商局、中交和保利7家央企開展國有資本投資公司試點。業(yè)內(nèi)人士表示，今年國有資本投資公司改革試點有望進一步擴圍。

　　招商局集團相關(guān)負責人在接受中國證券報記者采訪時表示，去年8月，集團正式上報《招商局集團改組為國有資本投資公司試點工作方案》，目前正在就試點方案與有關(guān)主管部門進行溝通。按照試點方案構(gòu)想，到2020年前后，招商局集團將建設成為由實業(yè)經(jīng)營、金融服務、投資與資本運營三大平臺組成的具有國際競爭力的世界一流企業(yè)集團，實現(xiàn)質(zhì)量、規(guī)模、效益等方面的全面領先。

　　該負責人表示，結(jié)合改組國有資本投資公司的需要，招商局集團正在積極推進從三大主業(yè)到三大平臺的重大戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)換，實現(xiàn)實業(yè)經(jīng)營、金融服務和投資與資本運營的有機結(jié)合。對于投資與資本運營平臺，集團將努力打造國內(nèi)領先的資本運營與資源整合、生態(tài)圈構(gòu)筑平臺，通過主動投資實現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)布局和現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的生態(tài)圈搭建，打造端到端整合運營能力，有效利用集團和社會資源，運用市場化機制實現(xiàn)資源整合、價值創(chuàng)造，驅(qū)動集團可持續(xù)增長。未來將按照“總部主導、做實平臺、提高能力、整合資源”的總體思路，充實完善集團作為資本投資運營平臺的執(zhí)行主體，通過資本運營優(yōu)化現(xiàn)有業(yè)務組合，實現(xiàn)保值增值；通過資本投資培育新的前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)成為集團新的增長點、適度投資其他領域獲得財務回報；為實業(yè)和金融平臺在相應特色生態(tài)圈內(nèi)開展資本投資和資本運營提供專業(yè)服務和資源支持。

　　寶武集團相關(guān)人士表示，集團將金融業(yè)納入公司主業(yè)。未來寶武金融業(yè)將進一步與金融機構(gòu)加強現(xiàn)有業(yè)務的合作，并積極拓展產(chǎn)業(yè)投資基金、融資租賃、冶金資產(chǎn)管理公司、國際及投行等新業(yè)務領域，助力集團轉(zhuǎn)型為國有資本投資公司。

　　目前，寶武集團設立了產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)結(jié)合發(fā)展中心，承擔金融板塊的資本投資運營功能，對資產(chǎn)總量、結(jié)構(gòu)和效率負責，推進資本投資項目的“投、融、管、退”；與華寶投資有限公司實行“兩塊牌子、一套班子”運作。寶武金融業(yè)發(fā)展的總體思路是發(fā)掘投資機會、進行資產(chǎn)配置、實現(xiàn)價值創(chuàng)造。同時，希望未來銀企用“平臺+基金”的方式在產(chǎn)融創(chuàng)新合作上實現(xiàn)新突破，把寶武集團打造成為國有資本投資公司。

　　中國五礦提出“三步走”戰(zhàn)略。其中，到2017年底，實現(xiàn)利潤100億元，完成止血控虧、改組改造的過渡期任務；到2018年底，實現(xiàn)利潤200億元，完全具備國有資本投資公司功能。

　　打造金控平臺

　　近期A股多家具央企背景的上市公司動作頻頻，意在打造金控平臺。

　　中國五礦子公司*ST金瑞2月10日發(fā)布公告稱，公司以募集資金149.20億元對五礦資本進行增資，五礦資本的注冊資本由92.09億元增加至241.29億元。本次增資后，*ST金瑞業(yè)務范圍將涵蓋金融，成為擁有銀行、證券、期貨、信托、金融租賃、基金和產(chǎn)業(yè)直投等全牌照的綜合金融控股平臺。

　　作為中石油集團下屬的專業(yè)化公司，中油資本2月10日在深交所掛牌亮相。此前，中油資本成功借殼*ST濟柴，成為持有金融牌照數(shù)量最多的A股上市公司。通過此次資產(chǎn)重組，中石油集團實現(xiàn)金融板塊整體上市。

　　近日，中石化斥資4.07億元獲得九州證券10.98%的股份，成為第二大股東。

　　中國中車1月24日發(fā)布公告稱，董事會同意公司與中車集團、中國國儲、天津信托合資設立中車金融租賃有限公司，注冊資本為30億元。其中，中國中車出資18.3億元，持股比例為61%。此前，中國中車公司全資子公司中車資本擬聯(lián)合同方股份旗下公司同方金控等，共同設立中車同方天津股權(quán)投資基金合伙企業(yè)。

　　中信建投證券策略分析師王君認為，“整合成金控集團—整體上市—特色服務模式”成為央企發(fā)展的必然選擇。整合成金控集團只是開始，有助于強化風險控制，加強協(xié)調(diào)，而整體上市將實現(xiàn)溢價，特色服務是發(fā)展未來。央企打造的金控平臺具有行政上的領導能力，在改革過程中與國有資本投資公司一起解決產(chǎn)能過剩問題、并購重組問題，同時在日后的經(jīng)營管理中具有“建設性”話語權(quán)。金控平臺具備全牌照和一定規(guī)模的資金池，能夠為改革增力減壓。

　　央企相關(guān)基金布局

　　下半年以來，中國國有資本風險投資基金、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、國華軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、中央企業(yè)貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金相繼成立并推進投資布局。

　　據(jù)國家開發(fā)投資公司消息，央企扶貧基金首只子基金——中央企業(yè)貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金在貴州落地。該基金首期規(guī)模5億元，目前資金全部到位，首個投資項目為貴州產(chǎn)投文化旅游投資有限責任公司從江大加榜國際山地旅游區(qū)項目。目前基金二期募資方案已基本形成，預計4月底完成增資工作，將盡可能提高央企參與度。今年基金將進一步加大力度，初步安排全年投資50億元左右，計劃2018年完成全部投資。

　　中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金正在穩(wěn)步有序運營。1月11日，中國中冶發(fā)布公告稱，中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司認購該公司非公開發(fā)行2476萬股，鎖定期12個月。這是中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金成立后首次投向A股上市公司。去年12月，中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司完成對中信建投證券股份有限公司港股IPO的基石投資，投資額為1億美元，成為僅次于中信集團的第二大基石投資者。

　　中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金目前已儲備投資項目40多個，其中具備立項條件的近10個，已立項的3個，通過投資決策的2個。目前基金正積極推進與重點行業(yè)的央企搭建相關(guān)子基金，穩(wěn)步跟進、參與對中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有重要意義的股權(quán)直投項目。

　　中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，央企通過基金的方式多方籌集資金，實際上已形成“金融+”現(xiàn)象，有助于解決國企改革、供給側(cè)改革過程中“錢從哪里來”的問題?？梢灶A料，更多央企會運用這一工具，特別是在“創(chuàng)新發(fā)展一批國有企業(yè)”過程中，通過基金投資引導，加大對新興產(chǎn)業(yè)的資本投入。（劉麗靚）

來源：中國證券報

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