中國(guó)工程機(jī)械海外并購(gòu)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存

　　從三一重工并購(gòu)德國(guó)機(jī)械巨頭普茨邁斯特、濰柴集團(tuán)收購(gòu)意大利豪華游艇制造商法拉帝，到廣西柳工收購(gòu)東歐最大的機(jī)械制造商波蘭HSW,再到國(guó)家電網(wǎng)收購(gòu)葡萄牙能源公司，中國(guó)對(duì)歐直接投資表現(xiàn)搶眼，歐洲正成為中國(guó)資本海外擴(kuò)張的“樂(lè)土”。

　　歷史的拐點(diǎn)

　　從歐共體到歐盟，一向有“歐洲堡壘”之稱(chēng)，對(duì)進(jìn)口貨物和外來(lái)投資排斥限制比較多，中國(guó)直接投資更是備受排擠。目前，中國(guó)對(duì)外直接投資多集中在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，與中國(guó)對(duì)外貿(mào)易集中于發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的格局形成了鮮明的對(duì)照。2009年末，中國(guó)在發(fā)達(dá)國(guó)家地區(qū)直接投資存量181.7億美元，僅占同期中國(guó)對(duì)外直接投資存量總額的7.4%.在2009年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量前20位國(guó)家地區(qū)中，僅有美國(guó)、盧森堡、加拿大、德國(guó)、英國(guó)5個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家。

　　經(jīng)過(guò)次貸危機(jī)、債務(wù)危機(jī)的連續(xù)洗禮，歐洲人早已不合時(shí)宜的架子難以延續(xù)，中國(guó)對(duì)歐盟直接投資的流量和存量都近乎直線上升，歐盟成為中國(guó)對(duì)外直接投資第二大市場(chǎng)。據(jù)歷年《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》的數(shù)據(jù)，2010年中國(guó)對(duì)歐盟直接投資流量已經(jīng)從2005年的1.8954億美元上升至59.6306億美元，占當(dāng)年中國(guó)對(duì)外直接投資流量的8.7%;2010年末中國(guó)在歐盟直接投資存量已從2005年末的7.6801億美元上升至124.9689億美元，占當(dāng)年年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量的3.9%.2011年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)投資并購(gòu)歐洲的熱潮更是持續(xù)升溫。

　　對(duì)于歐洲，無(wú)論是在宏觀層次還是在微觀層次，中國(guó)對(duì)其直接投資都是有利的。在宏觀層次，除了應(yīng)對(duì)迫在眉睫的財(cái)政危機(jī)之外，這也是貿(mào)易順差回流的好辦法，中國(guó)對(duì)歐貨物貿(mào)易順差格局已經(jīng)延續(xù)20年以上，據(jù)歷年《海關(guān)統(tǒng)計(jì)》的數(shù)據(jù)，2002~2011年中國(guó)對(duì)歐貨物貿(mào)易順差累計(jì)達(dá)9181億美元。在微觀層次，歐洲企業(yè)被收購(gòu)可以擺脫企業(yè)當(dāng)前的困境，并得到進(jìn)入中國(guó)這樣一個(gè)全球最大消費(fèi)市場(chǎng)的更好保障。

　　并購(gòu)魔力

　　而從中國(guó)企業(yè)視角看，只要作為投資方的中國(guó)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流量良好，且投資條件適宜，在歐盟的直接投資無(wú)論是面向歐洲本地市場(chǎng)、全球市場(chǎng)還是面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，效益也是明顯的。

　　就向歐洲本地市場(chǎng)的投資而言，作為一個(gè)目標(biāo)銷(xiāo)售市場(chǎng)，歐盟人口多于美國(guó)、GDP高于美國(guó)，但人均GDP低于美國(guó)。這表明歐盟是一個(gè)總規(guī)模大于美國(guó)，但需求更集中于中檔商品的市場(chǎng)。特別是美國(guó)是一個(gè)單一國(guó)家的消費(fèi)市場(chǎng)，而歐盟是一個(gè)27個(gè)國(guó)家組成的政治經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟，美國(guó)各州之間雖然存在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異，但無(wú)論如何也趕不上歐盟內(nèi)部北歐與南歐、西歐與東歐之間的差異。

　　鑒于中國(guó)企業(yè)還處在努力創(chuàng)造品牌過(guò)程之中，“中國(guó)制造”目前還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是優(yōu)質(zhì)高價(jià)商品的代名詞。在歐洲市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)力尤為重要。

　　考慮到中國(guó)對(duì)外直接投資，特別是對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的制造業(yè)直接投資通常是為了取得東道國(guó)“當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品”的名義，以便避開(kāi)針對(duì)“中國(guó)制造”的壁壘。正是由于歐盟內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異較大，東歐的保加利亞、羅馬尼亞、匈牙利、波蘭、斯洛伐克、斯洛文尼亞的人均工資遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于西歐和美國(guó)的水平。在這些國(guó)家直接投資，既不用擔(dān)負(fù)過(guò)高的人力成本，又能方便地避開(kāi)貿(mào)易壁壘。通過(guò)并購(gòu)?fù)顿Y，中國(guó)企業(yè)還可得到進(jìn)入歐洲市場(chǎng)的現(xiàn)成渠道。

來(lái)源：中國(guó)機(jī)械設(shè)備網(wǎng)

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