增量擴(kuò)面　債券市場(chǎng)“科技板”加速支持科技創(chuàng)新

　　自今年5月7日債券市場(chǎng)“科技板”正式落地后，科技創(chuàng)新債券融資增量擴(kuò)面，資金加快流向科創(chuàng)領(lǐng)域。

　　記者從中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)獲悉，自5月7日至9月末，全市場(chǎng)共530家機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券11672.67億元，其中，88家金融機(jī)構(gòu)發(fā)行3196.7億元，442家非金融企業(yè)發(fā)行8475.97億元。

　　債券市場(chǎng)“科技板”指的是在債券市場(chǎng)創(chuàng)設(shè)新機(jī)制、配套新工具，從而便利金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券。

　　中國人民銀行副行長鄒瀾近日公開表示，債券市場(chǎng)“科技板”落地以來，銀行間債券市場(chǎng)約280家主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券6700億元，近一半科技型企業(yè)發(fā)債期限達(dá)到3年及以上、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)平均發(fā)債期限達(dá)5.8年，科技型企業(yè)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行的科技創(chuàng)新債券平均票面利率約為2%，總體呈現(xiàn)“科技型企業(yè)結(jié)構(gòu)多元，分布廣泛”“發(fā)行人靈活選擇發(fā)行方式，獲得更長期限融資”“融資成本較低”三個(gè)特點(diǎn)。

　　隨著債券市場(chǎng)與企業(yè)需求的適配性提高，科技創(chuàng)新債券發(fā)行迎來熱潮。

　　京東方發(fā)行10年期債券用于新型顯示器生產(chǎn)線投資；上海國盛發(fā)行15年超長期債券用于飛機(jī)制造、集成電路等領(lǐng)域基金出資；中創(chuàng)新航、九安醫(yī)療等行業(yè)領(lǐng)軍者首次亮相銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行科技創(chuàng)新債券……

　　“債券融資已成為科創(chuàng)生態(tài)重要的金融活水?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)中國金融研究院副院長董青馬表示，債券市場(chǎng)“科技板”的推出，意味著債券市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的頂層設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)重大突破，為引導(dǎo)更多金融資源服務(wù)科技創(chuàng)新、豐富多層次債券市場(chǎng)建設(shè)打開新局面。

　　科技創(chuàng)新債券發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L的背后，是信披要求、評(píng)級(jí)體系、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、發(fā)行機(jī)制等多維度的機(jī)制創(chuàng)新與生態(tài)重塑。

　　科創(chuàng)企業(yè)存在高成長、高風(fēng)險(xiǎn)特征，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資這些企業(yè)也面臨一定信用風(fēng)險(xiǎn)。為此，中國人民銀行會(huì)同證監(jiān)會(huì)創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具，由中國人民銀行提供低成本再貸款資金購買科技創(chuàng)新債券，并與地方政府、市場(chǎng)化增信機(jī)構(gòu)等合作，構(gòu)建增信“百寶箱”。截至目前，該工具已為君聯(lián)資本、中科創(chuàng)星、東方富海等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)引入擔(dān)保增信，同時(shí)發(fā)揮“基石投資人”作用，帶動(dòng)市場(chǎng)化資金積極參與。

　　區(qū)別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)債對(duì)總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等硬性定量指標(biāo)的倚重，科技創(chuàng)新債券評(píng)級(jí)需要一套與其信用特點(diǎn)相適應(yīng)的評(píng)級(jí)方法。為此，銀行間債券市場(chǎng)推動(dòng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)探索建立新的量化模型，使專利質(zhì)量、研發(fā)投入、技術(shù)成熟度、賽道景氣度與政策紅利等關(guān)鍵變量被系統(tǒng)納入評(píng)級(jí)函數(shù)，將科創(chuàng)屬性與信用等級(jí)顯性掛鉤。

　　應(yīng)該看到，科技創(chuàng)新債券支持科技型企業(yè)已取得積極成效，但下一步發(fā)展仍需各方持續(xù)凝聚力量。

　　中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，展望未來，科技創(chuàng)新債券要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)擴(kuò)容，既需要政策性工具持續(xù)發(fā)揮護(hù)航引領(lǐng)作用，也需要地方政府、企業(yè)、投資人和中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)各方形成良性互動(dòng)，通過政策支持、多元化產(chǎn)品設(shè)計(jì)、豐富交易機(jī)制等方式突破企業(yè)融資難點(diǎn)，不斷提升服務(wù)科技創(chuàng)新融資質(zhì)效。（記者 任軍 吳雨）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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